Fusões e aquisições Os passos essenciais que você precisa saber | John Colley | Skillshare

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Fusões e aquisições Os passos essenciais que você precisa saber

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Aulas neste curso

12 aulas (1 h 13 min)
    • 1. Introdução de curso de M&A

      2:18
    • 2. Minha visão geral pessoal de fusões e aquisições

      8:52
    • 3. Minha visão geral pessoal de fusões e aquisições parte 2

      9:59
    • 4. O que queremos dizer com fusões e aquisições

      2:48
    • 5. Qual é a diferença entre uma fusão e uma aquisição

      4:18
    • 6. Por que empresas se mesclam?

      6:35
    • 7. Por que empresas fazem aquisições?

      6:44
    • 8. O que queremos dizer com sinergias

      7:40
    • 9. Quem são os jogadores consultivos no mercado?

      6:54
    • 10. Como financiar uma aquisição

      4:18
    • 11. Como empresas são valorizadas em fusões e aquisições?

      5:04
    • 12. Processo de fusões e aquisições

      7:23
  • --
  • Nível iniciante
  • Nível intermediário
  • Nível avançado
  • Todos os níveis

Gerado pela comunidade

O nível é determinado pela opinião da maioria dos estudantes que avaliaram este curso. Mostramos a recomendação do professor até que sejam coletadas as respostas de pelo menos 5 estudantes.

218

Estudantes

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Sobre este curso

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Se você é empreendedor, banqueiro de investimento, estudante de MBA ou contador, este curso vai ajudar você a começar a lidar com o processo de fusões e aquisições. E é sempre inteligente ter o máximo de informações que você puder antes de começar a lidar com banqueiros de investimento - eu deveria saber, eu sou um!

Neste curso, você vai descobrir:

  • O que é significado de fusões e aquisições
  • A diferença entre uma fusão e uma aquisição
  • Por que as empresas se unem
  • Por que empresas fazem aquisições
  • O que queremos dizer com sinergias
  • Quem são os jogadores consultivos no mercado de M&A
  • Como as aquisições são financiadas
  • Como as empresas são valor em fusões e aquisições
  • Processo de fusões e aquisições

Vamos começar no início - o que queremos dizer com fusões e aquisições? Vou definir uma definição simples do termo, que é frequentemente usado em aplicativos comuns, sem entender o que realmente significa.

Fusões e aquisições são dois termos que não são os mesmos, embora muitas vezes usados inter-changeably. O curso explica a diferença entre os dois.

Existem várias razões para fusões e também existem cinco tipos diferentes de fusões na perspectiva de estratégia.

Se entendermos Por que empresas fazem aquisições, podemos começar a entender o raciocínio por trás do processo de negócio. Esse é um ótimo ponto de partida antes de começarmos a explorar o processo de fusões e aquisições.

Sinergias em um negócio de fusões e aquisições são os benefícios decorrentes da combinação de negócios. Esses podem cobrir uma ampla gama de áreas de negócio e essa palestra explica onde essas áreas estão e por que sinergias nem sempre são todas elas rachadas.

Há vários Conselheiros Corporativos no Mercado de Fusões e Aquisições que desempenham papéis variados e às vezes sobrepostos no processo de M&A. Esses são identificados e seus papéis são explicados.

É útil obter uma visão inicial do financiamento de negócios de fusão e aquisição. Como sempre, na vida real, o financiamento de negócios é um processo complexo e desenhado, mas entender o básico de onde o dinheiro vem é um pedaço importante do quebra-cabeças de quebra-cabeças.

A valorização da empresa é uma questão altamente subjetiva e a causa de muita discussão e argumento em um negócio de Fusões e Aquisições. Nós explicamos a base fundamental da avaliação.

O processo de transação pode ser complexo. Esta última palestra orienta você através de uma visão geral do processo de Fusões e Aquisições.

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Here is a little bit about Me...

Cambridge University Graduate

I have a Bachelors and a Masters Degree from Cambridge University in the UK (Magdalene College)

Master of Business Administration

I graduated from Cass Business School in 1992 with an MBA with Distinction and also won the Tallow Chandler's prize for the best Dissertation.

British Army Officer

I spent nine years as a Commissioned British Army Officer, serving in Germany and the UK in the 1980s, retiring as a Captain. I graduated from the Royal Military Academy Sandhurst (Britain's West Point) in 1984.

Investment Banking Career

I have spent over 25 years working as an Investment Banker, advis... Visualizar o perfil completo

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Transcrições

1. Introdução de curso de M&A: Olá e bem-vindo a este curso sobre o essencial de fusões e aquisições. Meu nome é John Colley, e estou encantado por estar com você hoje. Não te posso ensinar 30 anos de experiência em investimentos bancários em fusões e aquisições num curso de 60 minutos. Mas o que eu posso fazer e eu realmente espero fazer neste curso, é dar a vocês uma visão geral estruturada de todo o processo emanar. Então, pelo menos, você vem com uma compreensão informada de como tudo funciona. Agora, se você está no negócio, se você está em investimento, bancário, contabilidade ou mesmo se você é um estudante M B um, isso vai ser realmente útil para você. Eu realmente espero que você vai gostar de aprender comigo agora nos 2 primeiros vídeos deste curso , eu vou dar-lhe minha visão geral pessoal off em um sobre o setor. No processo com base na minha experiência, então você vai encontrar é bastante ampla gama, mas espero informativo em muito mais interessante do que ler um livro didático. Então eu vou passar por alguns dos principais tópicos em detalhes sobre estes vai cobrir realmente, o que se entende por fusões e aquisições. A diferença entre uma fusão e uma aquisição porque não é a mesma razão pela qual as empresas se fundem. Por que as empresas fazem aquisições tópicos críticos como você. Tenho certeza que você aprecia sobre o que queremos dizer com sinergias ladrão. Meu Deus, este ar falava tanto, mas eles também são muito mal interpretados. Vou dar uma olhada nos principais atores consultivos no mercado M e um. Se você quiser entrar no mercado, isso pode ajudá-lo a tomar algumas decisões de carreira. Você vai ser mostrado como as aquisições podem ser financiadas e como as empresas são valorizadas durante o M em um processo que, claro, é crítico. Então, finalmente, eu vou levá-lo passo a passo através do M e um processo em si. Então eu espero que você aproveite este curso tanto quanto eu fiz para você. E eu realmente espero que nós vamos sair com um entendimento informado fora, pelo menos de um alto nível. Como emanar funciona na vida real. Então, bem-vindo ao curso novamente. É ótimo ter você aqui. E estou ansioso para compartilhar minha experiência com você durante o curso fora dos seguintes linchadores 2. Minha visão geral pessoal de fusões e aquisições: tendo Bean, um banqueiro de investimento há mais de 30 anos. Quero lhe dar minha perspectiva pessoal sobre fusões e aquisições. O grande desafio é como você ensina algo como fusões e aquisições? Porque é um assunto tão complexo, um processo complexo. É algo que realmente nunca tem feijão, escrito em um livro sobre a resposta simples é que você só pode realmente ensiná-lo experiência. Então você quer saber que a pessoa que compartilha sua experiência com você tem realmente feio lá, fez isso, pegou a camiseta, assim dizer. Está tudo bem, tendo passado alguns anos em um banco de investimento como analista, mas então você é realmente uma espécie de voya fora do processo. Você não está realmente fazendo isso. Você não é o diretor sênior que comanda o processo de tomar as decisões. Não há atalho para realmente ganhar essa experiência. Você realmente tem que trabalhar em negócios, e você tem que ter essa experiência. Mas tendo feito isso por 30 anos, estou agora em meados dos meus cinquenta anos. Eu realmente amo compartilhar essa experiência com você, e eu também quero dar a vocês minha perspectiva sobre como é estar envolvido em fusões e aquisições. Suponho que o ponto de partida é realmente o ciclo de negócios. Se você acha que cada negócio tem um ciclo de vida para ele, todo o mercado está cheio dessas empresas, todas as quais têm seus próprios ciclos de vida. E essencialmente, trata-se de criar valor. Empresários criam negócios, e criam negócios porque querem construir algo e querem ganhar dinheiro. Essas empresas precisam crescer para crescer. Eles precisam de capital, e às vezes precisam fazer aquisições. Então, no final do dia, eles, os empresários, vão precisar de alguma forma de saída. Se é parcial, talvez seja um I P O e eles vendem um pouco de seu bife e ainda mantêm, desinteressados ou completam uma saída completa. E eles vendem saltos leva outra pessoa. Mas sem isso, eles não conseguem perceber valor para si mesmos. Então você tem um sistema aqui onde os empresários estão ocupados criando negócios, mas eles precisam de acesso ao capital e, finalmente, eles precisam ser capazes de extrair o capitão. E é aí que as fusões e aquisições entram. Então, se você começar com um ciclo de vida da empresa. Você tem uma inicialização na inicialização, inventa um produto e o desenha e faz todo o R e D, e então ele vai e encontra um cliente. Agora, se um cliente compra um produto, isso não é realmente prová-lo, muitos clientes compram um produto, então você tem um mercado. Então, a empresa está crescendo agora. Agora, nestes estágios iniciais, eles precisam de acesso ao capital é que o capital tem que ser colocado em um muito difícil de bootstrap, uma empresa do zero absoluto, sem capital externo qualquer. Uma vez que a empresa é estabelecida, ela tem um grupo de clientes que precisa crescer e precisa dimensionar esse negócio. E novamente, se você crescer um negócio, então o que acontece antes de você realmente obter dinheiro dentro é realmente, ele é uma droga de dinheiro para dentro porque você tem que comprar materiais, você tem que pagar as pessoas, e você tem que fazer tudo isso antes que você possa vender um produto ou um serviço para obter o dinheiro volta. Então ele precisa de capital de giro agora. Em algum momento, ele precisa considerar como ele vai sair como é bom como os empresários, os acionistas estão indo para alcançar uma saída, e isso poderia ser através de uma venda e eu po ou compra. E, como parte do processo de crescimento, eles podem precisar fazer uma aquisição. A empresa pode fundir-se com outra empresa, então fusões e aquisições têm cobre tudo. Mas também inclui a venda de uma empresa porque você pode ter um teste de habilidade Ishan. Mas o outro lado de uma aquisição não é o lado da venda, e eu vou explicar isso também. Então, fusões e aquisições incluem saídas da empresa também. Eu poso que são diferentes conhecimentos. É aí que você tem que ter muito conhecimento detalhado sobre as regras de listagem em seu mercado, e você tem que ser capaz de passar por todo o processo e documentação para fazer isso. Eu fiz listagens no mercado de Londres, mas não provavelmente por cerca de 20 anos, mas isso é uma habilidade diferente, e que é normalmente realizada lidar com o trabalho detalhado que é tratado por um corretor de bolsa em vez de um banqueiro de investimento. Então, quais são os principais passos como conselheiro? Bem, basicamente, você precisa dar conselhos estratégicos da empresa. Você precisa de um dedo, entrar a bordo, entender o que eles estão tentando alcançar e, em seguida, ser capaz de aconselhá-los a partir de sua experiência fora do mercado no setor sobre o que eles querem fazer. Inevitavelmente, eles vão querer angariar capital em alguma estação, e isso pode ser através de uma mas está nos estágios iniciais. É muito mais provável que seja através de investidores de capital de risco privados ou institucionais I private equity . A empresa pode muito bem desejar ou precisar fazer aquisições, então você terá que ajudá-los no lado da compra para encontrar empresas para comprar e, em seguida, organizar tudo isso e obter o financiamento para ele. E então, do ponto de vista das vendas, você tem que ajudá-los a realizar seu investimento. E isso pode ser para uma saída completa ou trabalhando com um corretor de bolsa para alcançar uma I.P. I.P. I.P. agora vamos olhar para alguns dos players do mercado no M e um ecossistema, e eu realmente não vou apoiar o foco aqui em da empresa. Obviamente, as empresas estão no centro do ecossistema, mas do ponto de vista consultivo, da perspectiva dos jogadores M e A que estão fazendo o processo acontecer, você tem os bancos de investimento que pode ou não ter uma função de corretagem de ações dentro deles. Antigamente, essas duas funções eram separadas, realmente do final dos anos oitenta em diante, que pode parecer história para você, mas não é para mim. Em seguida, estes se tornaram muito mais integrados. Então você tem os bancos de investimento que você tem contabilidade, a fim de empresas que realmente lidam com a due diligence financeira e o lado contábil fora dos negócios. Você tem os advogados que lidam com o legal fazer diligência na documentação dos negócios. E então você tem as empresas de consultoria que podem ou não estar envolvidas. Quanto maior a empresa cliente, maior a probabilidade de eles estarem envolvidos. Eles são muito úteis do ponto de vista estratégico, do ponto de vista da diligência judia e também do ponto de vista internacional, porque muitas vezes eles têm escritórios internacionais. Se você é um banco de investimento e Baeza, você realmente precisa ter um foco no setor. É para o mercado mais amplo. A menos que você esteja operando na ponta minúscula para ser generalizada hoje em dia, essa é a minha opinião firme, então eu me concentro no setor tecnológico. Eso você precisa entender o setor quem são os jogadores, quais os diferentes subsetores são como o setor estatal é estrutura e desorganizado, quais são as tendências, o que está impulsionando o crescimento do setor, o que tecnologias e sabia o que regulamentos ar entrando, Quem eram os principais jogadores, o que é quente? Em que as pessoas querem investir? E então você precisa ter uma compreensão muito boa sobre como você valoriza. As empresas do setor em diferentes setores têm métricas diferentes em técnicas diferentes, às vezes diferentes, porque a maneira de valorizar uma empresa imobiliária é muito diferente de valorizar uma startup tecnológica. Vamos dar uma olhada no setor. Concentre-se em um pouco mais de detalhes. Você precisa entender o cenário no negócio de negócios, ecossistema mais fácil. Então, quem são os jogadores no mercado? Você precisa saber quem são os líderes de mercado, você sabe, precisa saber quais das empresas de crescimento que são os disruptores e francamente, você sabe, você sabe quem eram os alvos? Quem são as empresas que serão capazes de ser vistas como alvos de aquisição para os seus clientes? E, claro, você pode colocar qualquer empresa que seja propriedade de uma empresa de private equity, empresa RBC. Nessa lista, você precisa saber a propriedade das empresas. As empresas públicas são muito fáceis, mas identificar empresas privadas dependendo de qual mercado geográfico você está nos EUA e no Reino Unido relativamente fácil em alguns mercados europeus, informações mais difíceis mais apertadas, ser realizada. Você também precisa saber quem são todos os atores de capital de risco e private equity no mercado e quais empresas eles possuem e quando eles compraram e, portanto, quando eles provavelmente sairão deles, então você precisa ter alguma compreensão sobre as estratégias fora das empresas no mercado . São adquirentes ou consolidadores? São empresas em crescimento, ou são alvo? E você só precisa olhar para a história recente deles para ver em qual desses grupos eles se encaixam . 3. Minha visão geral pessoal de fusões e aquisições parte 2: Se você é e conselheiro, você também precisa ter uma boa idéia fora do histórico de negócios no setor. Quem fez o quê no passado, e é observando quem está fazendo o quê com quem, então você pode começar a identificar possíveis oportunidades de uma perspectiva consultiva. Mas é um quadro complexo porque há empresas que estão angariando dinheiro o tempo todo . Há empresas que estão sendo iniciadas ou seu tempo. Suas empresas estão fazendo aquisições o tempo todo em suas empresas que estão saindo o tempo todo . E se a empresa vai de uma empresa privada para uma empresa pública através de um poço I Po, agora tem papel que está listado publicamente, que eles podem usar para aquisições. Então eles, de certo modo, alcançaram uma saída. Mas eles se transformaram em um tipo de empresa que podem ter agora. Vá em frente e torne-se um cliente de aquisição. Você precisa entender quem está financiando os negócios porque você precisa saber que os negócios são fungíveis. Você também precisa ter uma boa perspectiva nacional acidente vascular cerebral internacional porque não é mais bom o suficiente Só para entender o que está acontecendo em seu mercado, você precisa saber quais companhias aéreas vindo do exterior para entrar em seu mercado. Ou você precisa ter uma perspectiva sobre a empresa em seu mercado que quer ir para o exterior. E idealmente, você os ajuda com ambos como conselheiro. Qual é a questão-chave? Bem, a pergunta chave é, por que eles deveriam contratar você? E você tem o dilema do AVC da IBM aqui porque ninguém nunca foi demitido por comprar da IBM. Portanto, há uma tendência para os clientes correrem para as grandes empresas de suporte de protuberância que podem ou não aceitá-los. Mas de certa forma, se você não está em uma empresa muito grande, então você tem que ser capaz de dirigir sobre sua posição competitiva muito claramente para demonstrar por que eles devem estar contratando você. Então você precisa de um histórico. Você precisa ter feito acordos. Você precisa ser capaz de demonstrar sua experiência tanto no M em um processo, mas também no setor, você precisa da capacidade de originar negócios que você precisa para ser capaz de pensar e chegar a boas idéias sobre empresas que poderiam ser adquiridos para o seu cliente. E, claro, você precisa ser muito claro sobre como você vai ser pago se você tomar um retentor, se você no trabalho em um sucesso, apenas se você é pago por estágios, o que quer que seja. Mas você precisa ser muito claro o que seus termos e condições de negócio par. Então, se você tomar essa posição e dizer: “ Bem, Bem, OK, eu tenho que identificar potenciais clientes. Agora sou o conselho bancário de investimento e penso no meu próprio marketing para o meu próprio negócio, então preciso ser capaz de identificar os compradores. Preciso de ter relações e contactos com vendedores. Preciso de conhecer todos os principais investidores financeiros do meu sector. Você precisa saber quem está fazendo negócios, quem tem o dinheiro, quais empresas têm o dinheiro para fazer negócios e criticamente, você precisa construir relacionamentos com os tomadores de decisão. Então vamos falar sobre algumas habilidades fora do esboço. Então claramente você precisa ter uma boa compreensão fora do M em um processo. Andi, você precisa diferenciar isso entre o lado da compra no lado sul. Então, se você está do lado da compra, você está agindo para um cliente que quer fazer uma aquisição se você está do lado da venda, você está agindo para um cliente que quer vender sua empresa do outro lado. Fora dessa aquisição, você precisa ser capaz de lançar. Você precisa ir para o mercado e se lançar e persuadir um cliente a contratá-lo no tratamento. Necessidade de ter termos muito claros de engajamento para o seu cliente, e isso é normalmente na forma de uma carta de compromisso detalhada, que pode ser executado para várias páginas e muitas vezes várias páginas de apêndices adicionais com material de chapa sobre eles. Então você precisa ser capaz de se apresentar em seus termos. Condições muito claramente. Vamos falar agora sobre processos paralelos. É tão essencial que agora fui contratado por um cliente para fazer uma aquisição para esse cliente. Então a primeira coisa que preciso fazer é rever o setor e identificar alvos para esse cliente. Esses alvos têm de estar disponíveis. É muito bom ter um exercício de papel, identificando uma longa lista de alvos. Mas a menos que você realmente saiba que o conselho da empresa está pensando em uma venda agora, não é bom falar com eles agora. Se eles estão falando sobre uma venda em dois anos, e então você precisa ser capaz de fazer uma abordagem em nome de seu cliente para ver se ele está preparado para ter uma discussão que leve logicamente o suficiente para discussões iniciais entre o partes, que tiveram 1º de maio ou não podem envolver seu cliente na porta a divulgação de seu nome. Você pode fazer isso em uma base sem nomes para começar com a sua necessidade de chegar a algum ponto de vista e, em seguida acordo sobre o valor em avaliações são você vai precisar como o conselheiro para valorizar a empresa. E então você precisará compartilhar essa visão com seu cliente em. Então vamos lançar esse valor como parte do preço de aquisição para a empresa-alvo que conduz, inevitavelmente, a negociações. Isso leva à elaboração de uma carta de intenções, que define os termos fundamentais que são negociados e depois acordados uma vez que essa carta de intenções seja acordada. Há uma fase de due diligence onde você envia os advogados e os contadores, os consultores de gestão, qualquer outra pessoa que você queira fazer sobre saúde ambiental, RH o que quer que seja para ir e verificar se tudo está certo, Não há esqueletos escondidos no armário da empresa que você quer comprar, e então, finalmente, você começa tudo resolvido. Você finaliza os termos, você solta um, vende e compra contrato, e então você concorda que o negócio do lado da venda. É um processo ligeiramente diferente. Essa é a última parte. Espelha a primeira parte, mas a partir de um lado de venda, você precisa ir e lançar para o cliente e convencê-los de que você é competente para lidar com a venda de seus negócios. Então você precisará dar a eles uma idéia de sua perspectiva, fora da avaliação e as principais condições de saída que você acha que vão se adequar ao seu negócio. E você também vai querer saber a partir deles quais são suas principais condições de saída. A gerência quer ficar? Eles querem ir? Por exemplo, você precisará identificar o universo de potenciais adquirentes, ter um entendimento sobre sua estratégia e a lógica. O que você está procurando é a ira dos teocratas. Quem quer pagar um prémio estratégico para o seu cliente e, portanto, você consegue ah, alto preço na saída. Então você teria feito de outra forma. Você precisará montar a sala de dados. Esta é a sala de dados que é usada no processo de Lealdade Jude. E é uma coleção bastante complexa fora da documentação de negócios, que será supervisionada por contadores. Mas no final do dia, você precisa que você seja o responsável. O conselho bancário de investimento é para se certificar de que é montado? Então você vai precisar comercializar o negócio que você pode fazer. Este é um tiro de rifle que só se aproxima de um dos dois potenciais compradores. Ou você pode executar um amplo leilão e abordar toda uma ampla gama de potenciais compradores , talvez inicialmente em uma base sem nomes, talvez inicialmente apenas com um teaser de uma ou duas páginas sobre o negócio. Mas você precisará de um memorando informativo sobre a empresa como parte de seus materiais de marketing para então, uma vez que o potencial comprador indicou interesse, eles assinaram uma carta de confidencialidade, e então você fornece-lhes o memorando informativo, que é provavelmente um livro de 30 ou 40 páginas sobre o negócio, que os ajuda a formar uma visão sobre se eles querem fazer uma oferta. Haverá algumas negociações e discussões, e então você receberá uma oferta ou ofertas. Idealmente, essas ofertas precisam ser negociadas e, em última análise, os chefes de condições acordados com um comprador. Você pode estar negociando vários termos cabeças ao mesmo tempo que você e, em seguida, realmente só quer se inscrever com um que não precisa de due diligence que precisa para a documentação final . Sela soca contrato fechando o dinheiro muda de mãos. Então esse é o outro lado do acordo. Como conselheiro, como banqueiro de investimento neste processo, se você precisa de muita habilidade, isso não é algo que é, você sabe, um kit de ética. Construção. É um processo muito complexo, e depende de muita experiência. Você precisa ter uma rede em relacionamentos em todo o seu setor e em todos os investidores financeiros e provavelmente em outros bancos de investimento também. Você precisa de um histórico, e você precisa ser capaz de demonstrar sua integridade porque confidencialmente a confidencialidade e confiança são tão importantes. Você precisa ser capaz de lançar seu negócio e suas habilidades e se vender declínios. Você precisa saber como comercializar seus negócios, dois outros potenciais compradores no mercado. Então você precisa de habilidades de marketing também. Você precisa dominar e entender toda a documentação envolvida. Você pode não acertar um monte disso, mas você certamente vai querer ser capaz de aconselhar sobre se o fraseado e o peso off parágrafos e conteúdo de documentos detalhados estão certos e estão a favor de seu cliente. Isso não acontece. Isso é algo que você só pode realmente ganhar com a experiência. Então você precisa ser bem organizado e ser capaz de gerenciar o processo de negócio porque esse é o seu principal papel é Kate levá-lo até o final? E isso significa acompanhar as reuniões, organizar agendas, certificar-se de que medidas de ação devem ser tomadas e certificar-se de que o processo segue o cronograma que você definiu. Claro, você precisa de habilidades de negociação porque você é o negociador principal para o seu cliente em Você precisa aconselhá-los sobre a melhor maneira de negociar o negócio e para fechar o negócio? Então essa é a minha perspectiva pessoal sobre fusões e aquisições. É baseado em mais de 30 anos de experiência. Sei que foi uma longa palestra, mas quero compartilhar essa experiência pessoal com você para dar a confiança de que tenho essa compreensão detalhada sobre o processo de fusões e aquisições, que estou tentando compartilhar com você 4. O que queremos dizer com fusões e aquisições: O que queremos dizer com o termo fusões e aquisições? O termo é, em linguagem comum tem feijão por 20 ou 30 anos. E você ouve as pessoas falando nas notícias, Andi nos negócios sobre Emma e sobre fusões e aquisições. Mas a que se refere este termo? Essencialmente, o que estamos falando é da combinação de Cos. Ou ativos comerciais. Então, quando você junta duas dessas duas coisas, você consegue uma fusão ou uma aquisição. Agora existem diferentes tipos de transações em. Eu não quero ser muito técnico muito rápido, mas em geral, você pode ter uma fusão onde duas empresas são amplamente falando empresas iguais se unem e se combinam. Você pode conseguir uma aquisição. Onde uma empresa assume o controle, toma o controle de outra. Você pode ter uma consolidação. Aqui é Mawr, onde uma empresa sai e começa a acumular muitas pequenas empresas. A Andi. Por conseguinte, está a consolidar um mercado fragmentado para que acabe com um dos principais intervenientes que espera dominar esse mercado. Você pode ter uma oferta de concurso onde uma empresa pública ou empresa privada vai oferecer o para as ações de uma empresa pública e eles vão fazer uma oferta de concurso para os acionistas por vezes, se é hostil, ignorando a gestão fora do empresa alvo em oferecer-lhes dinheiro ou, de fato, suas próprias ações. A fim de assumir o controle e adquirir a empresa alvo, você pode ter compras de ativos, e é aqui que os ativos de uma empresa são adquiridos. Mas a própria empresa não é adquirida em. Há uma diferença importante aqui porque se você adquirir os ativos, então todos os passivos podem ser deixados para trás na empresa. Esse é o alvo da aquisição. Mas os negócios que realmente compõem essa empresa podem ser levados para outro veículo corporativo. E, finalmente, falamos muito sobre gestão, aquisições ou aquisições de gestão, onde muitas vezes apoiado por um investidor financeiro, um grupo fora da gerência sênior entrará e assumirá o controle de outra entidade corporativa. Então, esses são os principais tipos fora de negócios que você encontra em M e A em. Vamos explorá-los com muito mais detalhes, então é isso que queremos dizer com fusões e aquisições 5. Qual é a diferença entre uma fusão e uma aquisição: Qual é a diferença entre uma fusão e uma aquisição? É importante entender isso, porque esses termos são frequentemente usos se eles são sinônimos, como se eles realmente significassem a mesma coisa. Mas estritamente falando, em termos de negócio, eles são muito diferentes. Uma fusão é quando duas empresas, muitas vezes de dimensão comparável, uniram forças para criar uma nova empresa conjunta. Agora, em teoria, ambos são parceiros iguais. É por isso que essas combinações às vezes chamam uma fusão de iguais. Eles muitas vezes você verá os trabalhos, os principais trabalhos do conselho sendo divididos relativamente igualmente. Então. Se uma empresa fornece o presidente, a outra empresa pode fornecer ao CEO, por vezes, suas nomeações de CEO conjunto. Embora estes ar raramente bem sucedido, por isso é genuinamente uma combinação fora para as empresas. A empresa concordou em fazer o acordo um com o outro. Muitas vezes há muita negociação sobre os termos do acordo, embora haja de tamanho comparável, haverá muito fora de jockeying para obter a divisão certa fora do valor Theo. É muito raro que seja exatamente 50 e 50. Pode ser 60 40 ou 55 45 mas normalmente há um lado que tenta obter uma vantagem Piven sobre o outro em seguida, ambos os conjuntos de acionistas têm que dar sua aprovação para a combinação fora do negócio quando o negócio é fechado. As duas empresas são então fundidas em uma nova entidade corporativa, e isso é normalmente feito por ter um novo revestimento no topo, que então tira a propriedade de ambas as empresas cujo dia a dia operações Andi sistemas e tudo que eles podem ser combinados como eles consideram melhor. Um bom exemplo disso é quando Chrysler e Daimler Benz se reuniram para formar gritos naquela época. Um bom exemplo disso é quando Chrysler e Diamond Ben se juntaram para colocar seus negócios juntos. Isso foi genuinamente uma fusão Off igual a agora. Muitas vezes um acordo é referido a nós uma fusão em vez de aquisição quando na verdade é uma aquisição em. A principal razão para fazer isso é fazer a empresa compradora que faz a empresa compradora ser capaz de apresentar o negócio como um negócio muito mais amigável para a empresa-alvo, acionistas e gestão. Então, eles realmente sugeriram e avançaram em público como uma fusão, enquanto que, de fato, o comprador está adquirindo e assumindo o objetivo. Então, o que queremos dizer com uma aquisição quando uma aquisição é exatamente isso, uma empresa adquire outra empresa agora. Muitas vezes, esta é uma grande empresa que compra uma empresa menor. Mas quando isso acontece, uma nova empresa não surge. A empresa-alvo é subsumed no comprador sobre isso é muitas vezes referido como uma aquisição. No caminho isso funciona é que a empresa compradora adquire uma participação maioritária ou muitas vezes até 100% na firma-alvo. Andi, a empresa alvo não muda seu nome ou estrutura corporativa, mas se torna uma subsidiária integral da empresa que fez a aquisição. Agora, como as operações são então tratadas a partir daí é uma questão para o negócio. Mas em termos legais, a empresa alvo foi para Gana sob a entidade corporativa na propriedade corporativa fora da empresa compradora. Agora, uma aquisição pode ser paga em dinheiro ou em ações ou uma combinação de ambos. Às vezes você Seymour elaborou arranjos. Você vê notas baixas, você começa a compra para obter todos os tipos de detalhes diferentes. Mas essencialmente a troca é um dinheiro ou papel em troca do negócio e ativos sobre a empresa-alvo. Então essa é a diferença entre uma fusão e aquisição é importante desde o início para entender que há uma diferença e quais são as sutilezas dessa diferença. 6. Por que empresas se mesclam?: Essa não é a questão. Por que as empresas se fundem? Entendemos que uma fusão é um acordo mútuo para combinar com entidades empresariais na baía. Muitas vezes isso significa que há uma nova entidade corporativa criada a partir dessa combinação. Mas por que eles estão fazendo isso? Qual é a razão para as empresas que pretendem fundir-se? Will. Basicamente, existem algumas razões principais pelas quais eles fazem isso. Em primeiro lugar, é a oportunidade de expandir para novos produtos ou novos mercados geográficos. Então, juntando-se, uma empresa pode ter um produto que a outra empresa não tem. Uma empresa pode estar operando em um mercado geográfico no qual a outra empresa não opera. É uma oportunidade de ganhar quota de mercado. Por conseguinte, se existirem duas empresas que se encontram no mesmo mercado e que se combinam , a sua quota de mercado em conjunto aumentará. A Andi. Apenas combinando, eles podem até crescer mais rápido do que isso. Não é escolher eliminar custos duplicados. Tia para tirar sobreposição fora do negócio sobre estes são muitas vezes referidos como sinergias. Portanto, há benefícios a serem obtidos apenas juntando 22 empresas e eliminando o emblema. É uma oportunidade para aumentar as receitas e os lucros. O argumento é que se você colocar esses dois negócios juntos, o rejuvenescimento do negócio é com a energia extra e, em seguida, as novas idéias e as maiores ofertas de produtos e serviços e todo o resto que eles podem vender mais produtos para os mesmos clientes e, portanto, crescer receitas e lucros. E, em última análise, isso é tudo sobre, claro, criar valor para os acionistas. E isso é o que é sempre sobre. Agora há cinco tipos principais fora de fusões de empresas, e eu quero mostrar cada uma delas. Por sua vez, eles são conglomerado, con, gerar, con, genérico, extensão de mercado, horizontal e vertical disse que é olhar para o conglomerado primeiro. Thies é onde há duas empresas completamente independentes lá em diferentes indústrias em diferentes mercados geográficos. Sobre eles pretendem ganhar o problema juntos. Você não é novamente um produto ou expansão de mercado agora. Esta era uma estratégia muito popular nos anos 19, quando o argumento era que a gestão especializada podia gerir qualquer tipo de negócio e os negócios MAWR que você deu a uma gestão de muito alto desempenho, mais valor você criaria porque eles eram melhores do que os outros gerentes. Ao combinar o seu também diminuir a sobrecarga central. Mas o argumento é essencialmente sobre a experiência de gestão. Este argumento tem Bean em grande parte desacreditado nos últimos 20 ou 30 anos, mas tem a razão por trás da onda de fusões e aquisições nos anos 60 e início dos anos 70. Congenérico é essencialmente onde duas empresas operam no mesmo mercado, e elas estão basicamente a vender produtos complementares para alargar a sua gama de produtos , combinando isso muitas vezes envolve tecnologias sobrepostas. Envolve a sobreposição de marketing de mercado, processos de produção, R e D. Um, uma linha de produtos de um negócio pode ser adicionado a um segundo. Então, se você tem uma empresa que vende máquinas de lavar e eles compram uma empresa que vende aspiradores de pó, então combinando os dois você pode vender máquinas de lavar e aspiradores para o mesmo cliente. E fazendo isso, você pode, sem dúvida, aumentar as receitas e vendas, e você também pode aumentar sua participação no mercado. A extensão do mercado é tudo sobre duas empresas que vendem os mesmos produtos, mas eles os vendem em mercados diferentes através da combinação. Em seguida, eles aumentam o alcance fora de seu mercado. Muito simples. Ah, negócio horizontal é onde as empresas que operam no mesmo que operam a mesma indústria vendem os mesmos produtos. Ao juntá-los lado a lado, eles podem reduzir custos e tornar-se mais competitivos. Muito disso acontece no setor bancário, onde você vê grandes bancos combinando em seus basicamente vendendo os mesmos grupos de negócios e serviços que eles não emanam departamento, têm um departamento de títulos, têm um Departamento de equidade. Eles têm um departamento de produtos financeiros de consumo, e eles os combinam e eles apenas vão para economias de escala em quota de mercado. E é uma combinação horizontal. Agora, uma combinação vertical é onde as empresas de componentes fornecem peças de componentes ou serviços dentro de um setor, mas em diferentes níveis na cadeia de suprimentos. Então pense na indústria do petróleo, então você pode ter um negócio de refino de petróleo, e então você pode ter irritado vendas de petróleo ou negócios de distribuição, então talvez eles tenham quatro tribunais. Ou talvez eles estejam em um negócio que distribui óleo Theo com os produtos petrolíferos refinados das refinarias para o mercado. E se você combinar esses dois, então eles podem oferecer essa única oferta. Eles poderiam fazer o refino e a distribuição para a base de clientes. Isso muitas vezes oferece oportunidades para custos e sinergias operacionais, e você tira a margem entre as duas empresas porque o negócio de topo o negócio refino bem, o que quer vender seus produtos, produtos e serviços para o negócio de distribuição com um produto anexar? Se você combiná-los que o produto que o lucro é removido do centro Andi, eles podem, sem dúvida, vender seu negócio que seus produtos de forma mais lucrativa no outro lado para seus consumidores finais. Assim, combinações verticais estão fornecendo onde as empresas fornecem produtos e serviços similares na mesma indústria, mas em diferentes níveis na cadeia de suprimentos. Então, essas são as razões por trás das fusões de empresas. E se você está olhando para um negócio, você pode muitas vezes olhar para ele e então você pode dizer, Oh , bem , sim, é esse tipo de acordo porque a razão que é apresentada para o negócio torna muitas vezes deixa muito claro por que o negócio está ocorrendo. 7. Por que empresas fazem aquisições?: Vamos dar uma olhada em por que as empresas fazem aquisições. Já entendemos que as aquisições acontecem quando uma empresa assume o controle de outra . Isso é normalmente feito adquirindo mais de 50% de desconto nas ações dessa empresa e não entrará em estruturas de participação complexas, onde você pode ter diferentes classes de ações e todo o resto. Mas, essencialmente, é o controle financeiro sobre a equidade do negócio alvo que define a aquisição . Isso é normalmente visto com grandes empresas adquirindo pequenas empresas, e esse é o modelo padrão para uma aquisição. Mas você também pode ter uma situação em que uma empresa menor compra uma empresa maior, e isso é muitas vezes referido como uma aquisição reversa. Isso aconteceu mais frequentemente quando a pequena empresa é uma empresa pública na grande empresa é uma empresa privada, e isso permite que a maior empresa privada para efetivamente ir ao público para obter suas ações cotadas na bolsa de valores sem ter que passar por todo o processo da AIPO. Agora vamos falar sobre algumas das razões pelas quais as empresas fazem aquisições combinando as duas entidades se tornam maiores e, portanto, você obtém economias de escala, então isso permite que reduções de custos sejam feitas em todo o negócio combinado, embora muitas vezes os custos são retirados da empresa adquirida na estrutura fora, o comprador muda muito pouco. O negócio pode dar ao comprador maior quota de mercado. Então, se eles adquirem um concorrentes que já tem parte do mercado, e se eles têm 10% do mercado, o adquirente o alvo tem 5% do mercado. Eles podem acabar com 15% do mercado e talvez mais. Os benefícios de sinergia muitas vezes falavam como boas razões para fazer o negócio. E esta é uma descrição ampla da economia de custos em toda a empresa que pode ser obtida bem como alguns dos benefícios de crescimento que você pode obter ao combinar produtos e serviços agora com muita frequência em negócios. Estes são discutidos com muita frequência. Na prática. Eles falharam em entregá-los, então as sinergias precisam ser vistas com cuidado e não tomadas como garantidas. Uma aquisição pode dar ao comprador a oportunidade de entrar em um determinado mercado Agora. Este pode ser um produto novo ou pode ser um novo mercado geográfico. Poderia ser nos EUA que poderia estar indo da costa oeste para a costa leste, mas também de ir dos EUA para a Europa. Portanto, a entrada no mercado é uma boa razão para fazer um acordo. É também uma oportunidade para adquirir um produto ou tecnologia para I P ou conhecimento técnico . Agora você vê isso muito nas grandes empresas de tecnologia Google, Facebook, Microsoft, todos esses caras. Eles muitas vezes eles estão adquirindo pequenas empresas de tecnologia disruptiva em sua compra, ou para sua tecnologia. Pois há indie para a sua propriedade intelectual e patentes. Ou, fato, para as equipes fora de engenheiros especialistas que eles têm dentro de seus negócios. E, de fato, na Costa Oeste, as grandes empresas de tecnologia. Eles muitas vezes acham mais fácil fazer uma aquisição fora de uma equipe fora de engenheiros especialistas, em seguida, tentar contratar uma equipe indivíduos em equipe anterior separadamente. Tal é a escassez de bons talentos nesse mercado em particular. Então, estas são todas as razões pelas quais as empresas fazem aquisições. Então, qual é a diferença entre assumir uma aquisição? Essencialmente, eles são a mesma coisa, mas uma aquisição tem conotações hostis a ele, enquanto uma aquisição implica que há mais concordância que a empresa alvo concordou em ser adquirida pela maior empresa. Muitas vezes, fala-se sobre acordos hostis e acordos amigáveis. O que isso significa? Bem, ah, negócio hostil é onde o comprador tem que persuadir os acionistas da empresa-alvo a vender suas ações, apesar do fato de que a gerência fora da empresa-alvo não quer fazer o negócio em . Você vê isso acontecendo particularmente em empresas públicas? Porque muitas vezes os acionistas são separados da gestão. A empresa se tornou pública. Eles venderam um monte de ações para o público sobre a gestão, têm uma pequena participação. Portanto, o comprador pode passar a cabeça fora da empresa de gestão para os acionistas e pediu um acordo. Se a equipe de gestão controlar, a empresa terá mais de 50% de desconto no capital próprio, e isso pode acontecer em empresas públicas. Mas é bastante incomum, muitas vezes depois de uma AIPO inicial, isso pode acontecer, mas depois de um período de tempo, então os acionistas iniciais são diluídos ou eles vendem. Mas se a equipe de gestão controlar 50% então eles não estão sob risco ou sob ameaça serem assumidos em um acordo hostil porque eles só têm que dizer não. Então o acordo tem que ser amigável. O comprador tem que convencê-los a vender suas ações, então essa é a diferença. Trina Negócio Hostil e Friendly em Ofertas Hostis Há muito mais gestão da regulação de todo o desempenho do negócio em si. Por causa da hostilidade na SEC. Gerencia isso em nós e na bolsa de valores no painel de aquisição. Gerenciá-lo no Reino Unido, o que se entende por accretivo ou dilutivo? Este é outro termo que é frequentemente associado a aquisições. É um negócio secreto e diluído por traficante. Will. Um acordo incretivo aumenta os ganhos por ação da empresa compradora, enquanto um negócio diluído reduz seus ganhos por ação da empresa compradora. Agora, tenha em mente que a criação ou diluição pode mudar ao longo do tempo e, muitas vezes, se um acordo é dilutivo no início, a gestão vai argumentar que ele vai se tornar um criativo ao longo do tempo como sinergias ar realizado em extra crescimento e mais vendas são alcançados. Então estas são algumas das razões por trás de aquisições em. Espero que isso lhe dê algum sentimento por que as empresas querem fazer aquisições 8. O que queremos dizer com sinergias: O que você quer dizer com sinergias em Emerges e aquisições negócio. Essencialmente, as sinergias são um termo catchall para os benefícios que surgem quando você se combina com negócios corporativos . Agora, às vezes estes são efêmeros. Às vezes, estes são mais imaginados do que riel. Você tira os diretores de um ou de ambos os lados, produzindo documentos longos e comunicados de imprensa, explicando os maravilhosos benefícios desta combinação de negócios sobre por que eles vão ser todas essas sinergias e sete acionistas criados sobre valor acionista criado sobre o que acontece muito pouco. Assim, as sinergias são muito criticadas porque muitas vezes não são realizadas, mas é importante entender o que são e de onde podem surgir. Então a questão é, o que são sinergias? O que significa este termo? Essencialmente, estes dois lados. Há a oportunidade de aumento de receita em lá é a oportunidade de economia de custos , e qualquer um destes obviamente tem um impacto benéfico sobre a rentabilidade fora da empresa . Portanto, a primeira maneira de olhar para ele no sentido mais geral é que sinergias podem ser alcançadas porque há mais crescimento. Quando você coloca dois negócios juntos, você esperaria que a combinação forneça mais oportunidades e que as empresas cresçam mais e mais rápido. Eles têm base de clientes que podem tratar. Eles têm produtos, serviços e tecnologia e todas essas outras coisas, então isso deve permitir que a empresa cresça mais rápido. Suas vendas ganharam clientes melhoraram as margens de lucro, etc. Esta é a interpretação mais ampla das sinergias, mas podemos ser mais específicos. Vamos começar com a concorrência, e uma aquisição ou fusão pode impedir que os concorrentes obtenham os benefícios do mesmo negócio. Assim, reforça a posição concorrencial do comprador ou da entidade alargada. Dependendo se você está falando de uma aquisição ou fusão, a escassez de metas em um setor altamente competitivo pode fazer disso um fator muito, muito importante. Porque se houver uma tecnologia específica ou uma experiência em uma equipe ou algo assim e você pode proteger essas pessoas nessa tecnologia para o seu negócio, então você está impedindo que os concorrentes entrem. Coisas como a fenda do Oculus, onde um número de pessoas poderia ter comprado aquele negócio no Facebook, pulado nele com um cheque de bebê e comprá-lo preventivamente antes de ter realmente começado. E isso foi para capturar a experiência nesse negócio e impedir que outras pessoas o recebessem. Liderança de mercado pode ser alcançada ou reforçada por uma combinação de negócios na aquisição em Se você tem liderança de mercado, então você pode começar a definir a estratégia para o setor que você perdoar inato com seu tamanho e sua escala em que pode levar a todos os tipos de benefícios adicionais. Evidentemente, há questões de monopólios que são cuidadosamente reguladas tanto nos EUA EUA na Europa e, obviamente, em outros lugares do mundo. Mas a liderança de mercado pode ser alcançado, ou um passo em direção a ela pode ser alcançado através de uma combinação benefícios fiscais. Agora, eu não sou um especialista em impostos. Eu certamente não estou dando conselhos fiscais. Mas um dos truques que as empresas norte-americanas têm puxado, hum até agora é adquirir uma empresa no exterior com uma jurisdição fiscal mais baixa. Porque as taxas de tributação corporativa nos EUA eram das mais altas do mundo. Andi para abrigar alguns de seus lucros domiciliados U S através de vários esquemas de evasão fiscal perfeitamente legítimos . Hum, através desta combinação agora, Presidente Trump recentemente, eu acho que, no final de 2017, cortar as taxas de imposto sobre as sociedades dos EUA, que significa que esta pode não ser mais uma estratégia que vale a pena . A redução do pessoal é uma sinergia óbvia. Quando você coloca dois negócios juntos, haverá sobreposição nas pessoas, principalmente nas funções centrais de negócios, como marketing, vendas, vendas contabilidade de RH, esse tipo de coisa e essa duplicação . Só precisa de um à frente e de um chefe de RH. Essa duplicação pode levar a uma redução na folha de pagamento, e isso é obviamente um benefício. Este escritório muitas vezes se estende para a placa principal também. Você não precisa de CEOs em uma fusão, embora às vezes você tenha uma. Caras se tornam presidente. O outro cara vira dois anos. Vamos tornar-nos presidente ou o que quer que seja, ou as pessoas vão. E às vezes eles são pagos muito bem por deixar a empresa, muito obrigado. Mas esses benefícios na redução de funções sobrepostas em termos de pessoas podem claramente levar a benefícios financeiros. Para as grandes economias de escala de negócios é um benefício muito real. Se você pode aproveitá-lo, essencialmente, empresas maiores devem ser capazes de obter melhores condições de seus fornecedores. Devem ser capazes de trabalhar com melhores margens. Eles devem ser capazes de obter preços mais eficazes e assumir uma posição mais forte no mercado e, portanto, obter benefícios apenas de sua escala, que deve impactar o resultado final. Há também benefícios, que são ligeiramente mais subjetivos, mas, no entanto, claramente identificáveis através da aquisição de coisas como tecnologia, fora do processo de negócios, conhecimento de propriedade intelectual e padrões de pessoas qualificadas, particularmente engenheiros técnicos e afins. E isso significa que esses benefícios são mais difíceis de quantificar às vezes. Mas claramente, se você é uma empresa de tecnologia em crescimento e precisa de um grupo de técnicos que são especialistas em realidade virtual, como a equipe da Oculus Rift que o Facebook pegou, então se você não pode contratar esses caras individualmente e construir sua própria equipe do que a uma das melhores maneiras é fazer a aquisição e que é uma sinergia clara, você começa a experiência que você quer muitas vezes, provavelmente a um preço mais barato em alguns aspectos, Embora popular Swift veio com uma enorme quantidade de tecnologia do que necessariamente contratar pessoas individualmente, sua fenda Oculus é muito mais uma tecnologia em um negócio I P do que apenas um negócio de habilidades pessoais e técnicos especializados. Mas, no entanto, você, tenho certeza, pode entender o que estou conseguindo ao alcance do mercado. A invisibilidade é outra. Quero dizer, claramente, se a empresa se tornar um líder de mercado do que Brand se torna mais conhecido, torna mais fácil encontrar seus clientes. E assim no mercado que pode levar também a melhorar a distribuição de marketing, como você poderia esperar, eles têm mais recursos. Eles talvez tenham mais experiência no departamento de marketing, o que quer que isso possa levar a novas oportunidades de vendas. E, de fato, empresas maiores também se beneficiam do acesso ao capital porque são vistas como menos arriscadas do que empresas menores. Inerentemente assim. Estas são algumas das sinergias que podem resultar de uma concentração de empresas, uma fusão ou de uma aquisição. Verá que é um assunto subjetivo. É sempre interessante quando você vê um negócio anunciado para olhar através e ver quais sinergias eles estão reivindicando muitas vezes justificando sobre o prêmio de aquisição que está sendo pago. Teoh financiar o negócio 9. Quem são os jogadores consultivos no mercado?: Vamos dar uma olhada agora em quem são os atores consultivos no mercado de fusões e aquisições . Há uma série de empresas de consultoria que habitam este espaço Andi, que têm diferentes papéis e responsabilidades e, fato, experiência em. Não se esqueça que em cada negócio há um lado de venda no lado da compra. Então você obtém dois conjuntos de conselheiros em ambos os lados, embora eles tenham objetivos diferentes. E você pode não ter ambos os conjuntos espelhados do outro lado. Eu explico. O primeiro e mais importante interveniente neste mercado são claramente os bancos de investimento. Eles são os caras que são vistos como o ator central no mercado de fusões e aquisições , não para decriar a importância ou valor dos outros. Mas os bancos de investimento são os caras que parecem estar dando as ordens a maior parte do tempo porque eles têm o relacionamento mais próximo com as empresas que estão lá fora criando e fazendo os negócios. Agora seus papéis serão vários, o primeiro dos quais eu sou. Mas estes não eram uma ordem específica é subscrever o financiamento, e o que isso basicamente significa é que eles dão ao comprador a certeza de que o dinheiro estará disponível, basicamente dizendo, se não conseguirmos levantá-lo, fornecê-lo a partir de nossos próprios recursos. Isso é efetivamente o que significa uma subscrição. Agora você pode demitir o risco com outros jogadores para que os bancos podem realmente não ter que tossir o dinheiro pessoalmente. Mas a questão é que o comprador precisa saber que ele pode pagar o pagamento. A empresa alvo precisa saber que eles vão ser pagos se eles concordarem com este processo. Então, tem que haver certeza de que o dinheiro está lá, e se é necessário levantar o dinheiro através de uma emissão de ações ou através de uma emissão de dívida, então os bancos vão dizer sim, onde vamos nos certificar de que podemos fazer isso e garanti-lo porque Vamos subscrevê-lo. Eles também têm um consultor financeiro rolos. Eles serão basicamente os caras dirigindo todo o processo, mas particularmente aconselhando sobre o financiamento fora da transação. Eles também podem ser um corretor, então, se houver uma emissão de ações envolvida, ou se houver uma aquisição de ações, suas equipes de ações estarão lá fora lidando com a emissão de novas ações e a compra das ações existentes fora do alvo. Eles são consultivos. O papel vai ser principalmente em torno de estruturação de negócios e preços, embora vá mais longe porque eles vão executar todo o processo de investimento, que significa que eles vão ajudar com a identificação do alvo. Eles ajudarão o comprador a chegar e concordar com a avaliação correta e o preço certo. Normalmente, comprar escrevendo um documento de apresentação detalhado e complexo, que basicamente passa por toda a gama de diferentes métodos de avaliação e vem com um intervalo que valoriza o alvo. E então você pensará sobre o prémio no topo. Eles vão reunir toda a documentação em execução toda a documentação desde a emissão inicial de acordos de confidencialidade e cartas de intenções até gerenciar, mas não necessariamente escrever os documentos finais. Eles vão gerenciar o processo para que eles vão estar organizando as reuniões, o calendário organizando os outros jogadores, os outros conselheiros, os contadores e os advogados. Particularmente no processo. Eles organizarão reuniões e farão as reuniões. Eles vão sentar lá com a agenda e certificar-se de que os pontos estão cobertos e acompanhar os pontos. Eles serão fundamentais na negociação de termos fora dos negócios da perspectiva de seu cliente , então eles vão liderar. A negociação é muitas vezes mais fácil de permitir que seu conselheiro para liderar a negociação, e você é o principal. Sente-se porque você reserva sua posição e seu conselheiro, em seguida, pode argumentar, mas, em última análise, tem que voltar para obter autorização de você em. Em seguida, eles executam e gerenciam a documentação de encerramento, embora grande parte disso seja escrita pelos advogados. Então vamos falar sobre os advogados. Os escritórios de advocacia essencialmente aconselham sobre a documentação legal da transação, mas isso dá tudo, desde um acordo de confidencialidade até o contrato de compra e venda . Eles também vão gerenciar a diligência legal, então eles vão rever o lado legal da empresa alvo. Eles vão chegar a todos os seus contratos todos os seus contratos de trabalho para os empreiteiros, fornecedores com clientes em tudo. São materiais da Inc. Todo esse tipo de coisa, seus alugueres ou checar tudo de uma perspectiva legal, é correto que isso cruza os altos foram pontilhados e os T foram cruzados. E, claro, se é um acordo transfronteiriço, então você está falando de dois conjuntos de leis. Dois conjuntos de regras e regulamentos diferentes que têm de ser aplicados. E os grandes escritórios de advocacia obviamente têm escritórios em ambas as jurisdições, então eles têm experiência em ambos os conjuntos de leis, e eles são capazes de dar esse conselho. Ou uma empresa de contabilidade basicamente cuidava do site financeiro? Como os advogados cuidam do lado legal que ele ordenou? E as empresas de contagem cuidam do lado financeiro, e eles serão responsáveis pela devida diligência financeira e contábil sobre a empresa-alvo . Eles terão uma palavra a dizer sobre a avaliação. Há sempre uma negociação sobre capital de giro. Por exemplo, analisarão as questões fiscais, tanto em termos fora da empresa-alvo, como também na estruturação do acordo. E, evidentemente, questões transfronteiriças tornam toda a questão do financiamento mais complexa, especialmente no que diz respeito à tributação. E eles terão uma palavra a dizer nisso também. As empresas de consultoria e consultoria. E falamos de empresas de consultoria de gestão aqui. Eles são os caras que estão realmente liderando a estratégia. Se eles têm um papel, eles não estão presentes em todos os casos. Mas certamente as principais empresas vão ouvir e conversar com empresas de consultoria para obter uma visão e obter alguma contribuição sobre sua estratégia, então eles estarão dando conselhos de estratégia. Eles estarão identificando e rastreando alvos. Eles podem muito bem estar executando alguns fora do negócio due diligence indo para a empresa e produzindo um relatório enorme fazer due diligence sobre o negócio e a gestão. E eles podem ter uma palavra a dizer sobre a avaliação. Estes são, portanto, os principais intervenientes consultivos neste processo. Em torno deles, você sabe, senta o sistema secreto, e no meio senta o comprador, obviamente, do outro lado, você tem o alvo, e o alvo terá a sua própria coleção de conselheiros, bem como, e é assim que o ecossistema de jogadores consultivos se parece. 10. Como financiar uma aquisição: Eu quero tocar no financiamento de aquisição neste momento para que você possa entender o ponto de partida para financiar uma aquisição. Claramente, fusões e aquisições precisam ser financiadas, e isso é muitas vezes o lançamento do banco de investimento assessor que está aconselhando o comprador. Seu papel é colocar o financiamento de aquisição no lugar, e eles só recebem uma taxa para o trabalho de consultoria. Mas eles também recebem uma taxa para colocar o financiamento juntos. E essencialmente, financiamento pode ser negócios poderia ser financiado com capital próprio ou com dívida ou com combinações fora dos dois sobre variações fora dos dois. E é aqui que pode ficar bastante complicado. Mas vamos tentar ficar com ele. Lê-me simples no momento e falar sobre o básico aqui. Um acordo pode ser financiado com basicamente dinheiro ou com estoque com papel com capital próprio. E se for feito com dinheiro, pode ser de dívida bancária. E os empréstimos são obviamente do dinheiro que já está dentro do negócio de compra. Claro, você pode então combinar uma combinação fora de dívida e financiamento de capital para que parte do custo de aquisição seja pago com dinheiro e parte dele seja paga com dívida de capital próprio. financiamento também pode ser uma combinação de empréstimos com condições diferentes e muitas vezes, a fim de obter um grande negócio fora. Haverá diferentes níveis de diferentes parcelas de dívida juntos, que podem ser vendidos a diferentes tipos de investidores, a fim de juntar todo o pacote sobre estes são muitas vezes referidos para um júnior sênior e mezanino em. Basicamente, a dívida sênior tem o cupom mais baixo e tem o mais alto. O cupom baixo Lois Risco na mais alta chamada sobre os ativos contra os quais a dívida os empréstimos estão sendo feitos. Dívida júnior é um sênior abaixo e tem um alto risco. Paga um cupom mais alto. Andi está abaixo do sênior no caso de uma liquidação, e então mezzanine é quase uma espécie de híbrido entre dívida e capital próprio, onde tem a menor demanda sobre os ativos. Tem o maior risco, mas como conseqüência, tem o maior cupom e todos esses diferentes perfis de risco. E esses diferentes perfis de pagamento de cupom apelam para diferentes tipos de investidores. Então, onde você pode obter o seu dinheiro? Bem, claramente você pode obter seus ativos os ativos que o comprador tem que começar com o DSO. Eles podem ter dinheiro no balanço já, ou eles podem usar seu papel para fazer a aquisição. Eles podem obtê-lo de seus acionistas existentes emitindo novas ações para seus próprios acionistas em dinheiro e, em seguida, usando esse dinheiro para fazer a aquisição. Eles podem ir aos bancos em, organizar os bancos para fornecer-lhes o dinheiro. Os bancos, em seguida, organizarão o pacote. Este é o banco de investimento, e eles vão fazer isso em uma combinação de empréstimos ou qualquer que seja a combinação do pacote de financiamento . Já aludimos a algumas das complexidades disso nessa altura. Em terceiro lugar, você pode ir a investidores financeiros de terceiros. Private equity ocasionalmente capital de risco que tomar uma participação significativa na empresa compradora em troca de fornecer dinheiro para fazer o negócio. Eu estou acontecendo, e estes thes muitas vezes referido como um negócio de compra. Mas, novamente, eu não tenho muito complexo de empresas. Ele só pensa nas diferentes fontes de financiamento quando você está tentando entender os conceitos básicos de financiamento e aquisição. Então essa é uma visão geral muito rápida. Mas como você começa a obter mais sobre a questão buraco de fusões e aquisições. Se você começar a pensar, bem, onde pode vir o dinheiro? Então estamos começando a avançar no processo de entender o quanto é e as aquisições realmente funcionam. 11. Como empresas são valorizadas em fusões e aquisições?: como as empresas são valorizadas em fusões e aquisições em uma fusão? Ambas as partes estão argumentando que a sua avaliação da empresa é mais elevada do que a outra no negócio em . A razão para isso é, basicamente, você vai juntar as duas empresas, e eles estão discutindo sobre a parte da torta. Então eles vão querer argumentar que sua avaliação para dizer, um $1.000.000.000 a avaliação da outra empresa é, digamos, meio $1.000.000.000. Então eles ganham 2/3 de desconto na torta ampliada sendo o dobro do tamanho em uma aquisição. O comprador essencialmente quer pagar o mínimo possível, enquanto o vendedor obviamente quer receber uma avaliação tão alta quanto possível. Então o que acontece é que o comprador vai chegar com avaliação fora do alvo e fazer uma oferta em muitas vezes. A empresa-alvo, se eles estão preparados para participar na discussão, argumentará que eles estão sendo subvalorizados sobre isso. O comprador precisa pagar Mawr por eles porque a avaliação é contratação. Essa é a essência disso. Existem essencialmente duas abordagens principais. Há outras maneiras de fazer isso, mas vamos nos concentrar nessas duas abordagens principais. A primeira é transacções comparáveis. No segundo é descontado fluxo de caixa. Vejamos transações comparáveis. Comparável ca NBI usado em aquisições, olhando para outros negócios baseados no mercado, avaliando então as métricas sobre as quais a contrapartida total do negócio foi paga. Então você está olhando para um acordo que aconteceu no mercado sendo anunciado, e você será capaz de ver provavelmente as receitas da empresa, os lucros da empresa, os ganhos por ação da empresa. Você entenderá o valor corporativo do negócio. Saberá quanto foi pago. E então você tem toda a estrutura do negócio lá. Você vai querer saber qual é a dívida dos negócios. Então você obtém um valor corporativo, não um valor de desigualdade em, então o que você faz é aplicar métricas a esses valores, como taxa de ganhos de preço, que analisa o valor fora do negócio. É como um múltiplo fora dos ganhos por ação. Uma vez que você tem esse lucro por proporção de ações para um número de empresas, então é habitual colocá-los em uma cesta e tomar médias para eles. Então você obtém uma gama de alta faixa baixa. Você pode eliminar qualquer número de destaque porque nenhuma empresa é exatamente a mesma. Então você precisa de mais de um para fazer essas comparações. A relação empresa-vendas é outra métrica. Há toda uma gama deles. Mas só estou focando em um casal. Isto é basicamente dizer, Qual é o valor fora do negócio como um múltiplo off vendas? Isto é bastante útil. Se o negócio é um negócio de estágio muito inicial e ainda não começou a fazer nenhum lucro em fluxo de caixa com desconto, este é um processo mais complexo. Mas essencialmente o que você está dizendo é que vamos valorizar o negócio alvo como uma base de avaliação hoje, que é representado pelos futuros fluxos de caixa que acreditamos que este negócio vai ganhar nos próximos anos, incluindo uma avaliação terminal do final em. Vamos usar o custo médio ponderado do capital para esse negócio como um fator de desconto para trazer esses fluxos de caixa futuros de volta aos dias atuais. Então você estima o valor com base nos fluxos de caixa futuros. Os fluxos de caixa futuros para cada ano são descontados para o presente em, em seguida, somados, e porque você não pode continuar este ad infinitum você faz isso por cinco ou 10 anos depois, em seguida, no final desse período você tem um valor terminal, que você também desconto para o presente, e você acaba com uma avaliação de fluxo de caixa descontado fora da empresa alvo. Claro, além disso, há o argumento sobre o prémio de aquisição. Este é o pré-MIA que você tem que pagar além do valor para justificar aos acionistas vendedores que eles devem vender para as ações. Porque se você só vai pagar o valor da empresa como ela é hoje, com que incentivo os acionistas alvo têm para vender suas ações? A resposta é muito pouco, Então você precisa pagar um prêmio. Além do valor corporativo da empresa, como você calculou sobre isso representa coisas como uma parte das sinergias. Um pagamento excelente. Teoh Target acionistas que renunciam a valores futuros no aumento da empresa. Andi, fazendo isso, você está dando a eles um incentivo para vender suas ações. Então, esse é um olhar inicial sobre como a avaliação se encaixa em fusões e aquisições, e como as empresas e seus consultores vão sobre valorizar que as metas que eles querem comprar 12. Processo de fusões e aquisições: Gostaria de explicar agora um típico processo de fusões e aquisições. Agora há variações entre negócios privados e negócios públicos, mas essencialmente o fluxo do que acontece é o mesmo. São as tecnicalidades que muito assim vamos começar do início e um conselho decidiu que quer fazer uma aquisição. Ou, fato, ele quer se fundir com outra empresa, quatro regiões estratégicas, que podemos entender porque analisamos por que as empresas querem adquirir por que as empresas querem se fundir. Então a primeira coisa que eles vão fazer é avaliar as oportunidades. E isso significa que eles olham para as outras empresas em seu mercado e eles as avaliam relação à estratégia que eles querem seguir. E eles identificam alvos, e então eles decidem sobre um alvo que provavelmente vão dentro de dois ou três alvos e exploram seus simultaneamente. Se é uma empresa pública que eles estão indo atrás de uma empresa pública, é provável que eles vão tentar exigir um pequeno número de ações no mercado aberto antes ter que declarar. Agora, nos EUA, eles podem adquirir até 5% de desconto nas ações antes de terem que arquivar a SEC e fazer uma declaração. Onda. Há também regras no mercado do Reino Unido sobre este tipo de construção de estacas para impedir que as pessoas sejam basicamente escondidas. Eu acho que o nível é de cerca de 3% no Reino Unido, onde você tem que divulgar uma participação considerável em fez, fato, a empresa, se fica vento a empresa alvo. Se souber que alguém está construindo uma participação nele compartilha, ele tem a capacidade de Teoh abordá-los e pedir-lhes para divulgar esse estado publicamente. Então, quando eles chegam a esse ponto eles construíram uma participação de 5%, vamos dizer sobre. Eles então têm que declarar sua participação publicamente em explicar sua intenção para onde eles estão indo pela empresa ou manter o investimento. Claramente, se for um negócio privado, não há construção antes da estaca, mas eles farão uma aproximação à empresa alvo. Agora, durante este processo, o comprador, a empresa que quer fazer a aquisição ou a fusão, trabalhará com seus consultores financeiros. Eles vão avaliar o valor da empresa. Eles vão decidir sobre um preço que eles querem oferecer, que eles estão dispostos a pagar por este negócio, e eles vão então, com seus conselheiros, fazer uma abordagem para a empresa alvo. Agora isso às vezes é feito pelos conselheiros. Isso às vezes é feito por conexões pessoais, mas em um evento Emmett, tem que haver uma discussão inicializada entre os dois Andi. Se é uma oferta pública, então a empresa compradora vai fazer uma oferta pública através da imprensa empresarial para os acionistas para suas ações em. Isso pode ou não envolver uma discussão e uma reunião com o conselho da Target Company, dependendo da hostilidade ou da simpatia do negócio. Em um negócio privado, tipicamente, uma carta de intenções é entregue, que estabelece os termos propostos do acordo em Existem aspectos desta carta de intenções , que são vinculativos alguns deles. A maioria deles não são vinculativos. Um sujeito tomou o contrato de compra e venda. Eles também estarão sujeitos a devida diligência, que é quando a empresa compradora entrar e verificar todos os legais e contábeis e todos os detalhes de tudo na empresa alvo para garantir que não há esqueletos no armário. E então, é claro, a carta de intenções está sujeita a negociação. A empresa compradora não tem que aceitá-lo. E então, claro, se for um negócio privado, então há uma questão fora da confidencialidade e manter o negócio privado entre as duas partes. A empresa-alvo responderá então à abordagem. E, claro, eles poderiam simplesmente aceitar a oferta que claramente raramente acontece. O que é muito mais provável é que eles permitem que os rejeitados tudo o que eles querem negociar os termos, o preço, a forma de consideração, o momento etc. Então eles vão querer ter uma negociação e discussão e tentar melhorar o negócio. Do seu ponto de vista, eles podem não gostar do comprador, e eles podem, portanto, buscar ou transformar ofertas de outros compradores. Este é particularmente o caso se é uma empresa pública, quando a empresa então essencialmente parece ser colocado em jogo nesta cena publicamente como um alvo de aquisição, e todos os tipos de especulação surge sobre a gestão de qualquer ir para cima com uma razão muito resoluta por que eles estão rejeitando ou eles têm que ir e encontrar um negócio melhor de outra pessoa. E, claro, isso também pode incluir se aproximando compradores de private equity para basicamente assumir o negócio é em vez do comprador que está fazendo a abordagem. Se o negócio for grande o suficiente, então haverá implicações regulamentares. Haverá autoridades, bem como a SEC e a bolsa de valores, que vamos nos envolver. Isto é particularmente verdadeiro em termos de monopólios ou em termos de empresas regulares e regulamentadas, em que o regulador intervirá e terá uma palavra a dizer sobre os termos do acordo. Então, se você conseguir empresas muito grandes e você está indo para obter interferência regulatória e processo envolvidos em todo o negócio, e, claro, se você está fazendo um grande negócio na Europa, você também vai ter o que você tem que aprová-lo como Bem. Então, há toda uma série de obstáculos e às vezes esses negócios foram anunciados e eles podem levar mais de um ano para fechar. Mas quando você fechar o negócio, você tem uma situação em que ambos os lados estão de acordo. Você completou toda a diligência. Você tem a documentação, a compra do vendedor e todos os outros acordos organizados. Quero dizer, eu fiz muitos desses negócios, e você vai para a reunião de encerramento e você literalmente tem uma grande mesa cheia de montes de documentos. Os advogados normalmente dirigem esta reunião, e eles vão dizer a todos que têm que assinar o quê. Mas é um arranjo complexo, e basicamente, as coisas têm que ser feitas na ordem certa. E se é um negócio público que você tem que fazer tudo antes que os mercados abram para que você possa anunciar o acordo logo que os mercados abram. O que não é sobre conseguir o anúncio em cerca de sete horas da manhã, que inevitavelmente significa que você está trabalhando a noite toda para fazer isso. Então você assinou o acordo e concordou. A retribuição é paga à venda de acionistas em um negócio privado. Isso é literalmente uma transferência bancária é autorizada, e ele vai para a conta fora das pessoas que estão no negócio. Ou, fato, se é uma oferta pública, é uma questão de obter Eles segurar processo de corretagem fora das pessoas, enviar em seus certificados de ações com formulários de aceitação e obter dinheiro de volta. E, claro, você pode ter um dinheiro pago para a meia ou você pode receber papel de acionista MAWR você sabe, diz chassis para números na nova entidade ou a empresa compradora em consideração para o seu estoque na empresa-alvo. Então, isso é uma corrida rápida através do processo de fusões e aquisições é literalmente um esboço porque há tantos detalhes que se pode entrar e eu vou entrar em vídeos posteriores.