Como aumentar o dinheiro para sua inicialização | Scott Hartley | Skillshare

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Como aumentar o dinheiro para sua inicialização

teacher avatar Scott Hartley, Venture Capitalist & Author

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Aulas neste curso

8 aulas (1 h 2 min)
    • 1. Trailer

      0:48
    • 2. Introdução e paisagem de financiamento

      7:15
    • 3. Como determinar suas necessidades de capital

      8:44
    • 4. Como é que um investidor pensa?

      10:24
    • 5. Construindo seu deck de passo

      7:23
    • 6. Pensando no tamanho do mercado

      11:06
    • 7. Qual é a sua validação de empresa?

      9:00
    • 8. Valoração articular aos investidores

      7:38
  • --
  • Nível iniciante
  • Nível intermediário
  • Nível avançado
  • Todos os níveis

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737

Estudantes

2

Projetos

Sobre este curso

Esse curso é para qualquer empreendedor pensando nos próximos passos do seu negócio, e no que ele leva para escala.

O que você aprenderá

  • Introdução e cenário de financiamento. Qual capital de risco é, e se seu negócio precisa dele
  • Determinando suas necessidades de capital. Como calcular seu tamanho de mercado, taxa de queimar, passarela, necessidade de capital, economia unitária, valor de vida de um cliente e todos os critérios são para como os investidores avaliam negócios.
  • Construindo seu deck de passo. A melhor maneira de enquadrar seu campo de investidor.
  • Valoração articular aos investidores. Como unir todas as peças para comunicar e calcular nossa avaliação de pre-money e post-money

O que você vai fazer


No final do curso, você vai saber como apresentar aos investidores, como calcular sua avaliação de pre-money e post-money e como levantar capital de risco de crescimento, anjo ou capital de risco.

Os projetos de curso vão destacar a construção de um deck de campo para atender aos critérios de avaliação de investidores, calcular sua taxa de queimaduras, pista, tamanho do mercado, economia unitária e avaliações de pre-money

Entregável. Você vai criar um deck de campo para atender potenciais investidores.

Descrição.  Você vai caminhar pelo seu arremesso, incluindo: sua hipótese, taxa de queimar, pista e por que você precisa arrecadar dinheiro hoje. Você vai conhecer os parâmetros em torno da avaliação de pre-money implícita e post-money e como articular suas necessidades e o que isso significa para avaliação.

Especs. No final do curso, você vai ter um deck de campo e um passo.

Conheça seu professor

Teacher Profile Image

Scott Hartley

Venture Capitalist & Author

Professor

Scott Hartley is a Silicon Valley native, who spent the past decade at Google, Facebook, and as a Partner at a $2 billion Sand Hill Road venture capital firm. He also worked in the Obama White House on innovation policy as a Presidential Innovation Fellow. He's worked with hundreds of founders, and know what it takes to find the right partner, frame your company and pitch, and talk about valuation. Check out his book, The Fuzzy and the Techie, coming April 2017.

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Transcrições

2. Introdução e paisagem de financiamento: - Oi lá. - Bem-vindo à angariação de capital. - Aumentar capital é uma classe de compartilhamento de habilidades sobre a criação de capital empreendedor para sua nova aventura de inicialização. - Meu nome é Scott Hartley. - Num capitalista de risco. - Passei vários anos em uma empresa de empreendimento de estrada de areia do Vale do Silício trabalhando com centenas e centenas de startups em levantar capital para seus novos empreendimentos. - Parte disso eu passei um tempo em um número de empresas do Vale do Silício como Google e Facebook -. - Hoje vamos falar sobre o cenário de financiamento determinando suas necessidades de capital. - Como é que um investidor pensa como construir um pato investidor, - pensando no tamanho do mercado não apenas de cima para baixo -, - mas também de baixo para cima. - Como pensar sobre a avaliação da sua empresa e, em seguida, como articular essa avaliação para - os investidores com os quais você trabalha. Então, para começar, vamos falar sobre o cenário de financiamento. - Há a minha equipe básica, - mas é muito importante entender o contexto em que os investidores são colocados em como você - pensa em se aproximar da escala certa e estágio investidor, - dada a sua tração startups. - Então o gasoduto de capital consiste no que eu gosto de chamar de quatro fases diferentes. - Então primeiro há bootstrapping. - Isto é apenas, - você sabe, - amigos e família. - São cartões de crédito. - São as contas bancárias dele. - Isto é pedir ao teu amigo para ajudar a capitalizar o teu negócio. - Hum, - este é realmente o primeiro passo muito básico. - A segunda é incubadoras e aceleradores. Vimos várias incubadoras saindo de lugares como o Combinador. Também vimos espaços de trabalho compartilhados e mesas compartilhadas, aluguel de mesas. Eles vêm em todas as formas e tamanhos, mas este é o segundo estágio. - O terceiro que eu gosto de chamar Angel Capital Angel Capital consiste tipicamente de privados ricos - indivíduos que estão fazendo investimentos anjo na quarta fase é realmente institucional - capital. Então, capital institucional significa que é um fundo formal. - O fundo é levantado de terceiros chamados sócios limitados em seu assunto até - um pouco mais restrições do que os anjos são. Então ande por estes quatro para comprar botas como eu mencionei, este é o verdadeiro empreendedorismo. Aqui é onde você está trabalhando com seu cartão de crédito, onde você está juntando uma conta bancária, onde você está pedindo a seus amigos e familiares para apoiá-lo. - Este é tipicamente o estágio básico de protótipos onde você está apenas tentando obter um produto mínimo viável para fora da porta e tentando descobrir se esta é uma idéia que vale a pena perseguir. - Outras incubadoras e aceleradores estão realmente em voga nos dias de hoje. - Eles vêm em todas as formas e tamanhos. Eles vêm de espaços de trabalho compartilhados para programas de orientação para acampamentos bem rigorosos, onde você passa semanas e semanas em casa em um lugar muitas vezes por uma quantidade de capital - que é tomar uma pequena participação em seu negócio. - Angel Capital, - como eu mencionei, - são tipicamente indivíduos ricos lá. - Muitas vezes, - você sabe, - eles são muitas vezes citar unquote SmartMoney porque eles são empresários que viram - saídas bem-sucedidas. - Eles podem ser indivíduos ricos de outros setores. Mas tipicamente em tecnologia, descobrimos que são empreendedores que viram grandes saídas e empresas que criaram para serem inteligentes primeiro, investidores para ajudarem a construir como se aproximar do mercado, - como construir seu primeiro protótipo. - E eles não são institucionais porque eles normalmente estão investindo seu próprio dinheiro. Esses caras podem ser encontrados em lugares como Angel List ou até mesmo Kickstarter, e eles estão investindo em suas próprias contas bancárias, então eles normalmente não têm tantas restrições em torno do setor ou Esses caras podem ser encontrados em lugares como Angel List ou até mesmo Kickstarter, , e eles estão investindo em suas próprias contas bancárias, estágio em que - eles estão interessados em investir, - UM o estágio geralmente é cedo porque são quantias menores de dinheiro, - mas eles tipicamente armam ou agnósticos a isso para o setor. - Então você pode ser capaz de encontrar o tipo certo de capital anjo para ajudá-lo tipo de sair do chão uma vez que você tem o seu produto mínimo viável e protótipo básico institucional - capital. - Nossos fundos formais que levantam grandes quantias de dinheiro do que eles chamam de sócios limitados agora sócios limitados são normalmente fundos de pensão. - As doações universitárias são grandes piscinas de capital. - Esses sócios limitados normalmente têm uma série de investimentos diferentes. - Colocaram um pouco em ações. Eles colocam parte em títulos, e colocam parte de seu dinheiro no que chamam de investimentos alternativos de capital -, - private equity, - essas formas aéreas de investimentos alternativos. - Assim, as empresas de risco de fundos de capital institucionais - por exemplo - estão basicamente a angariar dinheiro de sócios limitados. - Então, normalmente fundos de pensão ou fundos de dotação universitária normalmente correm de cerca de US $50 milhões para cerca de US $1.000.000.000 U. S - - U. - No tipicamente investir da Síria A até o inicial - oferecendo ou até ah empresa atinge o estágio do mercado público, - onde o onde as ações estão listadas em algo como NASDAQ ou o New York Stock - Exchange. Então, os tipos de capital institucional realmente vão do capital de semente, o capital de risco para o capital de semente de private equity formal. Agora ainda estamos falando de capital institucional, então passamos por bootstrapping. - Passamos por amigos e familiares. Passamos pela Angel Capital, que é só privado. - Indivíduos ricos que estão investindo capital de semente são normalmente fundos menores, - esses fundos institucionais aéreos que levantaram dinheiro de sócios limitados. Tipicamente são menores, pois são provavelmente 50 milhões ou menos, e normalmente têm razão. - O primeiro cheque institucional, - o que significa que o cheque é, - geralmente é entre cerca de 250.000 até cerca de 1.000.000. - Estas estimativas de ar. - Mas este é o estádio onde as empresas de sementes estão jogando. - O segundo tipo de capital institucional é realmente capital de risco formal agora. - O capital de semente é certamente um tipo de capital de risco. - Private equity pode ser um tipo de capital de risco, - mas eu acho que para todos os efeitos, - o que as pessoas tradicionalmente referem como capital de risco são fundos institucionais que investem - em estágios iniciais. - e esses fundos são tipicamente de 50 a 100 milhões, - acima de cerca de 1.000.000.000 de tamanho. - E agora esses fundos estão investindo alguns dos primeiros cheques em uma startup. - Normalmente a Siri é uma espécie de capital de crescimento. - Isto é antes de uma oferta pública inicial. - Isto é tudo investimento privado, - e há cheques que são tipicamente de cerca de três milhões até, - talvez US $50 milhões. Agora, além do capital , há de risco, háuma área de investimento chamada private equity. - E capital de risco é realmente um subconjunto de private equity. - É muito típico. - É tipicamente muito grande. Está além dos estágios da equidade de crescimento. É onde os investimentos são feitos mais em termos financeiros do que em equipe no mercado . É onde os investimentos são feitos mais em termos financeiros do que em equipe no mercado - Então esses são alguns dos grandes diferenciadores entre o gasoduto de capital. - Sonal é seu dever de casa. - Eu encorajaria você a pensar sobre sua empresa onde você está no processo. - Onde você se encaixa no gasoduto de capital? Sabe, se você está terminando seu beta ou seu protótipo, você é o que nós chamaríamos, você sabe, o estágio de sementes se você achasse que seu mercado de produtos se encaixa, , e você levantou alguns dinheiro básico de amigos e familiares. - Talvez de alguns anjos. - Você está potencialmente na fase em que você sabe que poderia sair para SYRIZA e começar - falando com fundos institucionais formais - seja no nível de sementes ou no capital de risco mais. - A Siri é um nível. Então, este é o seu dever de casa para a primeira lição e, ah, tomar um pouco de fôlego e vamos recebê-lo de volta em breve. - Obrigado. 3. Como determinar suas necessidades de capital: - Bem-vinda de volta. - Falamos sobre o cenário de financiamento. Agora vamos falar sobre determinar suas necessidades de capital. Então, como uma startup, como você se encaixa no gasoduto de capital, então arrecadar dinheiro é caro. - O que isso significa que há um custo de capital associado a cada dólar que você arrecadar - para o seu arranque. Então, se você der uma olhada nesse gráfico quando estiver no início, estágio inicial, começar. - É um perfil de alto risco. - O que isso significa é que o investidor está olhando para a equipe no mercado para a tecnologia - para a adoção, - e eles não têm certeza se realmente vai funcionar. - Então, como o risco é alto que os investidores dispostos a colocar baixas quantias de dinheiro, - pequenas quantias de dinheiro para trabalhar contra a empresa de alto perfil de risco agora, - como o empreendedor de riscos partes do negócio como eles provaram que a equipe é inteligente como - eles provam que podem construir o produto, - que as pessoas vão adotar o produto que as pessoas estão dispostas a pagar pelo produto ou - serviço, - então o investidor tem maior e maior confiança de que o negócio vai funcionar. - Então o risco está caindo. - Eles estão dispostos a colocar mais e mais dólares contra um perfil de risco decrescente. E enquanto eles fazem isso, eles estão dispostos a possuir cada vez menos da empresa porque eles percebem que ela é menos e menos arriscada. - Então, se olharmos para este gráfico, os investidores estão colocando pequenas quantias de dinheiro no trabalho contra perfis de alto risco e, em seguida, - como a empresa é capaz de arriscar certas partes do negócio como eles são capazes de testar uma - hipótese e provar que algo é verdade e criar menos risco no negócio do que os - investidores dispostos a colocar mais e mais dinheiro para trabalhar como eles fazem isso. - Então isso é encenação de investimento. - Este é um ser sério na Síria basicamente em torno do empresário, - testando diferentes hipóteses, - melhorar que seu produto ou serviço vai funcionar. Então, como regra geral, como empreendedor, você basicamente quer aumentar a quantidade mínima de dinheiro ao alto custo do capital a fim de chegar ao próximo passo onde você reduziu o risco. - A razão pela qual você faz isso é porque o custo do capital é alto quando a avaliação é baixa, - tão cedo quando sua empresa é arriscada no investidor está lhe dando uma avaliação mais baixa - porque eles não sabem o que vale a pena. - O custo do capital para o dinheiro arrecadado vai ser bastante alto. - Então, como você reduz o risco enquanto você testa essas hipóteses para o investidor, - sua avaliação está subindo, - o risco está caindo - e, portanto, eles são capazes de investir mais e mais meses de dinheiro contra uma diminuição - perfil de risco. E eles são capazes de fazer isso de uma maneira com confiança que reduz o custo do capital para você. Então, em poucas palavras, é por isso que os investidores investem dinheiro em Basicamente, estão colocando o capital do assento no trabalho quando estão testando uma idéia, como o empreendedor de riscos partes do negócio. E eles provaram que a equipe, o produto, o mercado, todas essas coisas funcionam. - Então os investidores dispostos a colocar dólares maiores para trabalhar na forma de uma série A e então - a forma de uma série B. - E mesmo que esses tamanhos de cheque sejam maiores lá, - tipicamente chegando a cada vez menos posições de propriedade porque a avaliação está aumentando, - assim é o empresário. - Realmente cabe a você identificar a hipótese de eu. Então o que isso significa é descobrir exatamente o que você quer testar, e depois descobrir o quê? - Vai levar você para provar essa hipótese? - Então isso pode ser tração. - Isto pode ser tecnologia. - Pode ser adoção no mercado. - Pode ser uma série de coisas diferentes. - E então o que você quer fazer é pensar sobre os custos que você vai incorrer por mês para chegar lá. - Então, na hipótese de testes, - pode ser que você queira construir um produto, - testar a adoção antecipada e descobrir se você pode obter o número de clientes beta que você - acredita que pode. Para fazer isso, você pode precisar de 12 meses ou 18 meses de passarela, e você não implicou custo por mês que vai demorar para chegar lá. - Então estas são as várias coisas que queremos falar. - Então primeiro, vamos falar sobre o custo por mês. - Basicamente adicione, - aplique suas promoções de custo para que isso possa incluir você sabe, - seus custos mensais de aluguel de funcionários, - custos de desenvolvimento se você não tem suporte técnico em casa. - Hum, - em todos e todos esses, - isso é combinado. - Ligue para sua taxa de queima e sua taxa de queima é basicamente a quantidade de dinheiro que custa por mês - a fim de manter seu negócio funcionando. - Então, enquanto você pensa sobre sua hipótese enquanto você pensa sobre o que você está olhando para testar a fim de arriscar seu negócio, - aumentar sua avaliação e diminuir o custo de capital para levantar mais dinheiro. - Você quer pensar em quantos meses vai levar para você provar sua hipótese. - Isto chama-se “passarela”. - Esta é uma fórmula muito simples que você precisa de pista suficiente dada a sua taxa de queimadura para que você - pode provar sua hipótese antes de ficar sem dinheiro. - Então, como é que isto se parece? - Em poucas palavras? Basicamente, se precisasses de 18 meses para provar que o teu produto ou o teu mercado ia funcionar e tu tivesses 50.000 dólares por mês em taxa de queimaduras e isto é pagar o teu aluguer, pagar os teus computadores, se precisasses de 18 meses para provar que o teu produto ou o teu mercado ia funcionar e tu tivesses 50.000 dólares por mês em taxa de queimaduras e isto é pagar o teu aluguer, pagar os teus computadores, para a sua Internet, - pagando por vários serviços de desenvolvimento que podem ou não estar em casa. Basicamente, se eu tivesse um produto que eu precisava de 18 meses para testar e que custasse 50 mil dólares por mês, isso implica uma necessidade de capital de 900 mil dólares agora, dado que todos sob o sol fazem erros e dado que os investidores percebem isso, - é realmente inteligente para amortecer uma quantidade de dinheiro que permite que você cometa alguns erros. Isso é perfeitamente bom admitir a um investidor que você não vai ficar perfeito e que você acredita que você contesta hipóteses. - Vai levar 18 meses. Vai custar $50.000 por mês, que implica $900.000 para executar este teste e porque você acha que sabe que não pode obter é perfeito toda vez que você vai armazenar $100.000 só por segurança. - Então, neste exemplo ou neste cenário, - nós precisaríamos de US $1 milhão para testar uma hipótese bem sucedida em um período de 18 meses com uma queima de US $50.000 por mês. - Certo. - Então, neste caso, - você sabe, - isso é basicamente o que falamos sobre $1 milhão nos daria 18 meses de passarela - em uma taxa de queima de $50.000 com $100.000 de buffer apenas para o caso. Então enquadrado de outra forma, se pensarmos no dinheiro que temos no banco dividido pela taxa de queimadura que nos dá uma pista que poderíamos efetivamente gastar construindo esta empresa ou testando a próxima hipótese . - Então, neste caso, - se você tem um $1.000.000 no banco e nós temos uma taxa de queimadura de $50.000 por mês - nós efetivamente temos uma pista de 20 meses para testar. Resumindo, basicamente, queremos fazer a grande pergunta. - Queremos testar a hipótese. - Temos de determinar a nossa taxa de queimadura. Vamos determinar a pista necessária para termos a taxa de queimadura e o teste. A hipótese vai levar algum tempo, e isto implica a nossa necessidade de capital. - E então esta é a quantia básica de dinheiro que queremos pedir primeiro quando vamos para se - é um anjo, - investidor de semente, - capitalistas de risco, - porque percebemos que o capital inicial que levantamos porque o risco das empresas - alto que o capital vai ser muito caro, - então nós não queremos levantar muito apenas por causa de levantá-lo. - Queremos levantar apenas o montante certo que contestamos a hipótese específica vai ser - capaz de de arriscar o nosso negócio e permitir-nos aumentar a nossa avaliação para que quando levantamos - dinheiro o segundo reconhecimento vez levantá-lo como em uma avaliação mais alta e um menor custo de capital. - Então isso entra no tipo de Erik Reece. Filosofia lean start up onde vamos construir, coletar hipóteses de teste de dados, definir táticas, medir experimentos, redefinir essas táticas, Filosofia lean start up onde vamos construir, coletar hipóteses de teste de dados, definir táticas, medir experimentos, redefinir essas táticas, estratégia. - Iterado, - aprender, - repetir e escalar. - Certo. Então isso é que estamos executando, experimentos estavam definindo táticas estavam definindo estratégia. E estamos basicamente enxaguando e repetindo, que significa que estamos fazendo isso repetidamente. Então, à medida que testamos diferentes hipóteses, estamos apenas a tentar determinar elementos de risco sobre os negócios para que possamos aumentar a nossa avaliação. E por cada nova quantia de dinheiro que angariamos, isso poderia ser arrecadado a um custo menor de capital. - Então, basicamente, - no processo de repetição, - fazemos isso como uma semente onde estamos fazendo uma hipótese inicial de teste em um A da Siri onde - estamos encontrando nosso mercado de produtos se encaixa em uma Série B onde estamos encontrando uma venda repetível - modelo, - é em uma rodada de patrimônio de crescimento onde é realmente mais sobre execução e escala, - e então espero que em uma oferta pública inicial onde realmente escalamos e obtemos - capital para alcançar um público mundial. Então, como seu dever de casa para o módulo, gostaria que pensasse sobre a hipótese de que seria necessário para você arriscar um elemento do seu negócio, qual é a sua taxa de queimadura mensal e qual pista você acha que precisaria para - testar com sucesso esta hipótese. - E isso implicará um montante de capital que também informará tipo de onde no gasoduto - onde no gasoduto de capital você deve estar pensando em lançar. - Então, obrigado pelo módulo dar um fôlego e voltamos em breve. 4. Como é que um investidor pensa?: Bem-vindos de volta à angariação de capital. - Falamos sobre o cenário de financiamento. Falamos sobre determinar suas necessidades de capital. - Agora vamos falar sobre como um investidor pensa em se aproximar de um investimento. - Então, basicamente, um investidor pensará através de uma série de fatores diferentes ou uma série de - diferentes pontos de análise à medida que se encontram com um empreendedor e tendo visto centenas e - centenas de startups eu mesmo, - eu posso atestar esses tipo de nove pontos como sendo muito fundamental para como eu acho que muitos - capitalistas de risco pensam em se aproximar de investimento ou de uma empresa. - Então o primeiro é o problema. - A segunda é uma solução que as empresas que fornecem a terceira é a tese se a - tese da empresa de risco se encaixa com a filosofia do arranque. O quarto é tecnologia da equipe de cronometragem, tração no mercado e negócio tão bem conhecido mergulhar e falar especificamente sobre esses nove pontos . - Então primeiro é o problema. - Então realmente, - quando um investidor pensa sobre o problema - este é o problema que você é como uma startup, - nós um empreendedor abordando Agora, - isso é um enorme, - problema que muda o mundo? - Isso é algo que você sabe fundamentalmente? - Isso é algo que o investidor acredita pessoalmente nestes ar uma série de diferentes maneiras de abordar isso. Mas acho que a coisa clara para pensar é o seu problema que você está enfrentando - um ataque cardíaco em vez de uma dor de cabeça? - Significa que é realmente um ponto de dor muito saliente que as pessoas têm vontade de pagar? - E eu acho que isso é algo que todo investidor vai pensar fora do bastão é - o que eu uso isso. - Isso é um grande problema na minha vida? - É algo em que realmente acredito? - E é algo que eu vejo que o empreendedor é verdadeiramente apaixonado em resolver o segundo - é em torno da solução. - Então, qual é o ângulo específico que você está tomando para resolver este problema de uma maneira verdadeiramente única ? Então queremos saber que o problema é saliente, que o problema é realmente um ataque cardíaco em vez de uma dor de cabeça, significa que é muito fundamental e algo em que você acredita, e que você está tomando uma solução que não é apenas iterativo em torno da margem, - mas está realmente mudando o jogo, - então algo que realmente vai mudar esse problema de uma forma completamente nova - A terceira é a tese, então investidores institucionais, se pensarmos no gasoduto de capital, os investidores aéreos que tipicamente estão levantando grandes fundos de risco de sócios limitados. - Esses sócios limitados são doações universitárias ou fundos de pensão. - Os investidores institucionais são muitas vezes constrangidos pelo que é chamado de acordo de sócio limitado . Então ou PNL A. E basicamente, o L. P. A é um acordo entre a empresa de risco que cria um fundo nos sócios que pedem dinheiro emprestado para ... Cinco ou 10 anos para angariar um fundo e investir em starups no L.P. - A. Eles normalmente especificam um número de áreas que eles estão interessados em investir em um número de áreas que eles acham que conhecem melhor do que outras empresas e, - você sabe, - realmente, - o L. - P. - A. - E tese de que esses investidores especificaram um número de anos antes de você provavelmente - lançá-los. Isso tem em conta a forma como eles se aproximam do mercado, como esses investidores pensam em investir eseus interesses pessoais. Isso tem em conta a forma como eles se aproximam do mercado, como esses investidores pensam em investir e E sua empresa se encaixa com os setores certos, o estágio certo e a tese certa não só dos investidores, mas também da firma que você está falando de Teoh na firma , o estágio certo e a tese certa não só dos investidores, mas também da firma que você está falando de Teoh nafirma, teria criado um LP há anos que especificaria um número de áreas diferentes que eles estavam interessados. - Então essas são todas restrições importantes que são mais estruturais para quem você está - lançando Teoh e apenas certificando-se de que você está lançando não só para a empresa certa, - a parte certa do pipeline de capital, - mas também para a direita investidor, - o parceiro geral certo dentro de uma empresa que, - com base em seu histórico com base em seus investimentos no passado, - parece ter um ajuste tese ou um interesse nas mesmas áreas que você faz. - Isto é muito, muito importante. - O quarto é cronometragem. - Então a grande coisa com todo o risco ou todo o investimento é que o tempo é tudo. Então, se chegar cedo demais, está errado. - Então, quais são as dinâmicas específicas do mercado que tornam a sua ideia relevante e absolutamente imperativa que isso aconteceu agora? Então, além Então resolver um grande problema que é fundamental, é um ataque cardíaco em vez de uma dor de cabeça. - Além de ter uma solução, - é verdadeiramente única e verdadeiramente mudança de jogo, - não apenas entrou sempre em torno da margem. Além disso, Teoh, você sabe ter uma equipe forte e fazer parte da tese de que você, - ah, - que você está lançando para o capitalista de risco e você se encaixa não só dentro da empresa - dinâmica, - mas o setor. O estágio da tese específica do sócio geral que você está lançando, tempo Teoh e toda essa percepção ao redor, por que agora? Por que esse imperativo é que isso aconteça agora? - Esta é provavelmente uma das outras peças chave que eu acho que leva a uma série de empresas de risco - dizendo não a uma empresa. Então pode ser que você tenha uma ótima companhia, tem um grande problema que está resolvendo, está resolvendo de uma maneira única. - Você se encaixa na tese. - Mas os investidores não acham que agora é o momento perfeito que talvez isso aconteça em um ano, dois ou três anos. Então eu acho que convencer o investidor que por causa da dinâmica do mercado por causa das macrotendências, que esta é uma tendência que está acontecendo hoje e que a empresa precisa ser financiada hoje. - Este é um passo muito, - muito importante para convencer o investidor a apostar em sua empresa, - a quinta áreas a equipe assim nas primeiras fases. - A equipa é quase tudo. - Sua equipe é realmente excepcional? Vocês têm a inteligência, a tecnologia, a experiência da indústria, a camaradagem, o carisma. Porque, realmente, no final do dia, você está convencendo o mundo, e está convencendo os outros a acreditar em você. - E assim, vários desses fatores são incrivelmente importantes. Então, como sua equipe se juntou, como vocês se conheceram. Que combinação de experiência da indústria, tipo de nova perspectiva, habilidade tecnológica profunda. - Estes são todos os fatores que a equipe de investimento vai pensar sobre como eles avaliam não apenas - o problema. Você está resolvendo não só a solução, mas quem, no estágio inicial, compreende a equipe. A sexta área é a tecnologia, então você está construindo uma tecnologia de mudança de jogo com barreiras à aderência à entrada, que significa que é difícil mudar uma vez que você a adotou. - Você tem significado de propriedade intelectual? Você tem patentes, ou você tem,uh, uh, pedaços de eu p em torno da tecnologia que você está construindo que impediria outros de - copiá-lo imediatamente? - E isso é algo que outros estão dispostos a pagar? - Então eu acho que em muitas empresas que vemos você sabe tipo de tendências iniciais em torno de vontade de pagar -, - mesmo que você não esteja aceitando pagamentos se você conseguir que as pessoas façam login com detalhes de cartão de crédito - ou fornecer ah identificação única principais indicadores para provar que sua tecnologia é - lá. - Mas também há uma espécie de disposição para pagar além disso. - O sétimo é o mercado. - Então, realmente, quão grande é o seu mercado? - Você sabe, - tudo é um mercado de $1.000.000.000 se você olhar de cima para baixo. - Mas eu acho que o que é realmente importante para os investidores é que você pensou criticamente sobre os canais de aquisição para impulsionar a escala riel para o seu negócio. - Então, como sua tecnologia vai realmente entrar no mercado? - Não apenas qual é o tamanho do mercado em conjunto, - mas o que fez os passos de baixo para cima que você vai tomar a fim de adquirir clientes - a fim de construir nesse mercado. - Então eu acho que pensando sobre o tamanho do mercado, - não apenas como um top down, - então não apenas como X y Z mercado é de US $10 bilhões eu acredito que eu posso tirar 10% desse mercado e - portanto, meu mercado é de US $1 bilhão. - É pensar sobre quais são as maneiras específicas que eu vou fazer sobre adquirir clientes - e construir neste mercado. - E essa é a maneira importante de enquadrar o tamanho do seu mercado. - A teoria A é tração. - Que tipo de tração precoce você tem? - Se você está no estágio inicial, tudo bem. - Se você não tem milhões de usuários. - Como está pensando em aquisição de usuários? - Como você está pensando em escala? A atração é um proxy de valor futuro, por isso são sinais, um grande potencial. Então, em todos esses casos, , os investidores não sabem que não podem ler o futuro. - Mas eles estão olhando para essas várias entradas como proxies de valor ou diferentes maneiras de - avaliar se eles acham ou não que isso é uma grande idéia daqui para frente. Então, a atração é um tipo de elemento chave disso, e finalmente, o nono ponto é em torno do acordo, então os investidores são, - como eu mencionei, - muitas vezes responsáveis por parceiros limitados. Então, se seu empreendimento institucional ou empresas de semente significando que eles já levantaram fundos antes, eles têm sócios limitados e eles têm modelos que dêem como seus negócios funcionam da mesma forma que os empresários têm modelos que dêem como suas empresas trabalhar tão frequentemente o que isso - significa que uma empresa de risco terá uma meta de propriedade ou quantidade de capital próprio que ela - precisa tomar para modelar fora. - Sabe, se eles têm uma carteira de investimentos e alguns desses investimentos têm muito, muito bem. - E alguns deles não funcionam muito bem. - Se eles têm uma abordagem de portfólio, - você sabe que eles precisam possuir uma quantidade específica de cada empresa, a fim de fazer isso funcionar a longo prazo. Então você sabe, o nono ponto é basicamente como você está pensando em investidores, não apenas no problema. Você está resolvendo não apenas a solução, não só porque isso é relevante agora, não apenas sobre a equipe, a tecnologia e a tração na tese, mas também sobre qual é o preço do acordo? - Quanto patrimônio ou propriedade poderiam possuir por uma quantia específica de dinheiro? - E isso realmente brinca com o modelo que eles estão trabalhando? - Então, você sabe, - em última análise, - sua empresa é acessível o suficiente para eles? - Então, como seu dever de casa, - vamos pensar sobre essas nove características onde você é forte onde você é fraco e onde você - você acha que precisa melhorar? Porque eu acho que quando você entra em uma reunião de investimento. - Pensar nesses nove pontos de avaliação será realmente crítico para pensar sobre - você sabe como você pode enquadrar sua empresa da melhor maneira possível. - Coloque o seu melhor pé em frente e realmente saia da reunião de investimento. - Sucesso. - Obrigado. - Tome um fôlego e voltamos para mais. 5. Construindo seu deck de passo: - Bem-vinda de volta. Então, como falamos, falamos sobre cenário de financiamento, o gasoduto de capital. Falamos sobre determinar suas necessidades de capital com base na taxa de queimadura baseada na hipótese, hipótese, seus testes para arriscar seu negócio com base em uma quantidade de pista que você precisa para chegar lá. - Também falamos sobre os nove pontos de Howard. - Investidor vai pensar em se aproximar do seu arranque com base no problema, - a solução , - a tecnologia, - a tração, - a tese sobre uma série de outros pontos que destacamos no quarto módulo. - Vamos falar sobre a construção de um deck de investidores com foco específico no mercado - tamanho. - Então, como mencionamos na última seção, - falamos sobre os nove pontos do que os investidores vão pensar sobre a empresa com base no - problema. - A solução que você está fornecendo essa tese que eles meio que enquadraram seu acordo de parceria limitado e como eles se aproximam do mundo. O momento, se eles pensam que isso está acontecendo agora, a equipe, a tecnologia, o mercado, a tração no negócio. Então, passamos um pouco mais de tempo falando sobre o mercado, então, como você mencionou, há um tamanho de mercado de cima para baixo. Então a análise do tamanho do mercado normalmente inclui o seu mercado endereçável total, que é chamado de TAM no mercado endereçável de tamanho, ou o Sam uh, esses ar, o tipo específico de segmentos ou subconjuntos do tamanho total do mercado endereçável que você - acha que são realmente relevantes para o seu negócio. - Então essas eram as métricas de cima para baixo de como pensamos sobre, - você sabe, - enquadrar um tamanho de mercado. - Além disso, - há realmente uma abordagem de tamanho de mercado de baixo para cima, - então é muito importante que você não só tenha o gráfico típico de pizza onde você diz que meu mercado - é de US $10 bilhões Eu acredito que eu posso tomar 10% disso. - Portanto, - mais tamanho do mercado. - O mercado de vestido endereçável é de $1 bilhão. - Você sabe que é útil para enquadrar o contexto geral que é uma grande idéia, mas não é útil dizer ao investidor como você realmente vai chegar lá. - Então, o que é muito importante como um segundo slide é falar sobre o mercado de baixo para cima? - Então, como você vai adquirir clientes especificamente? - Quais são os canais que você está pensando em passar para adquirir seus clientes - e vamos falar um pouco sobre como podemos pensar através do fundo para cima. - Análise. - Segundo, quer saber? - A nossa unidade de economia. - Então estamos falando sobre o custo de aquisição de usuários. - Estamos falando sobre o número potencial de usuários que a receita média por usuário poderia - potencialmente ser também conhecido como o são cocô. - E você sabe como pensamos sobre retenção. - Então, como pensamos em manter esses clientes por perto e qual é o número de entradas - realmente criar é o que chamamos de um valor vitalício ltv de um determinado cliente. - Então, enquanto pensamos sobre, - você sabe, - o tamanho do mercado não apenas de cima para baixo, - não apenas como o agregado total, - hum, - mercado endereçável total e o mercado endereçável mais endereçável. - O Sam, - hum você sabe, - enquanto pensamos sobre a abordagem de baixo para cima, - precisamos pensar sobre a economia unitária dos canais que estavam indo para - adquirir usuários quantos usuários nós achamos que podemos obter, - o quanto achamos que podemos ganhar a cada ano lá. - E quanto tempo achamos que podemos manter esses usuários por perto porque, em última análise, os investidores vão olhar para o seu negócio e pensar sobre este negócio ao longo do tempo como uma máquina de fluxo de caixa . - Então, como é que este negócio realmente gera? - Repito, - você sabe, - repita o fluxo de caixa bem-sucedido. - E, obviamente, há extremos no mundo da Internet do consumidor. - Vemos muitos exemplos de, - você sabe, - APS e empresas que atingem grande escala sem nunca ter uma receita ou monetização - modelo, - e essas abordagens de ar perfeitamente finas. - Mas nós só temos que manter em mente e manter o contexto que esses ar realmente um em um - 1.000.000 de idéias tipo e que na parte de trás de nossas mentes para posicionar para um realmente bem sucedido - iniciar um resultado. Precisamos pensar sobre esse tipo de coisas sobre economia de unidade e aquisição de usuários. Então, em última análise, o que está impulsionando um negócio de sucesso é que o valor de vida LTV é maior do que custo da aquisição. Com o tempo, ganhamos mais dinheiro com cada cliente que adquirimos e que estávamos gastando para adquirir esses clientes a curto prazo. - Há obviamente exemplos que refutam isso. - Você sabe, - há muitos exemplos e startups onde você gasta mawr para adquirir usuários no início e - você está executando um déficit porque você acredita que ao longo do tempo você será capaz - reduzir esse custo de aquisição de usuários e aumentar o valor da vida útil, e você pode finalmente chegar a um lugar onde este é um modelo repetível que funciona. Obviamente, a longo prazo, se o seu custo de aquisição for sempre maior do que o seu valor de vida, este negócio não será bem sucedido. - Então, ao conduzir este sucesso fórmula há três insumos que precisamos pensar, então um é - que poderíamos reduzir o custo de aquisição de usuários para que pudéssemos aumentar o valor da vida útil - aumentando a receita média por usuário. - São cocô três. - Poderíamos aumentar o valor da vida ao aumentar a retenção ou quanto tempo conseguimos manter esse cliente por perto. - Então essas são realmente, - você sabe, - três das principais maneiras que podemos pensar sobre aumentar essa equação onde nós, - você sabe, - finalmente chegar a um ponto onde o valor da vida útil é maior do que o custo de -, - você sabe, - E como mencionamos no curto prazo, - é muito possível e perfeitamente bem se acreditarmos que, - você sabe que precisamos ter um pequeno déficit na aquisição de um número de usuários iniciais para - tração, a fim de chegar a um estágio onde nós, - você sabe, - podemos reduzir o custo de aquisição e trazer para cima o valor de vida. Mas a longo prazo, estas são as coisas que precisamos pensar. - Então, - você sabe, - uma recapitulação da análise de mercado para a plataforma de investidores? - Nós sabemos, devíamos ter dois slides. - Devíamos pensar no mercado de cima para baixo. - Então o mercado total endereçável do setor que estamos trabalhando no mercado endereçável de tamanho , - você sabe, - o tipo específico de subconjuntos desse setor que achamos que são realmente alcançáveis. E então essa abordagem de baixo para cima onde estamos pensando sobre os canais reais para aquisição de usuários. - Estamos pensando sobre a economia da unidade e como vamos adquirir esses usuários e quanto isso vai custar. - Estamos pensando em como vamos aumentar o número de usuários que temos ou o - final, - como vamos reduzir esse custo e como vamos impulsionar o valor da vida útil em última análise - sendo maior do que o custo de aquisição, aumentando a retenção ou aumentando a - receita média por usuário. Então, como lição de casa, quero que penses nestas coisas. Quero que pense no custo de aquisição de usuários. - Eu quero que você pense sobre, - hum você sabe como os canais de aquisição vão mudar com o tempo. - E, - você sabe, - baseado nessas entradas de impulsionar tipo de crescimento de usuários, - a condução final, - retenção e condução, - você sabe, - receita média por usuário. - Como você pode pensar em aumentar essas entradas ao longo do tempo? - Ser capaz de conduzir um negócio realmente sustentável onde você pode reduzir o custo do usuário - aquisição e você pode aumentar o valor de vida de seu cliente? - Porque no final você sabe, - como e investidores pensando sobre o mercado pensando sobre os slides que você apresenta lá - na parte de trás de sua cabeça vai estar pensando, - você sabe, - a longo prazo, - como esta empresa se torna sustentável? - E como o valor de vida de cada cliente ou de cada cliente começa a ser maior do que - você sabe, - o custo de aquisição no custo de atender esses clientes? - Porque, no fim das contas, isto é o que está a conduzir um negócio de sucesso. - Obrigado. - Tome um fôlego e voltamos para mais 6. Pensando no tamanho do mercado: - Bem-vinda de volta. Então, enquanto falamos sobre o cenário de financiamento, determinamos que nosso capital precisa de como o investidor pensa em se aproximar. - Ah, uma reunião de investimento. - Como podemos construir um deck investidor e pensar no tamanho do mercado não apenas de cima para baixo, mas também de baixo para cima incorporando elementos da economia unitária. Quando pensamos no número de usuários, três canais de aquisição, o custo de aquisição desses, retenção de usuários, receita média por usuário e como issoimplica, implica, três canais de aquisição, o custo de aquisição desses, retenção de usuários, receita média por usuário e como issoimplica, valor de vida e como podemos manter esse valor de vida maior do que o custo de aquisição - usuário. - Mas realmente, - vamos falar um pouco mais sobre, - você sabe, - tamanho do mercado no contexto de como empresas de risco, - ou como os investidores vão pensar sobre o tamanho do mercado e como ele vai caber - para o negócio ou a maneira que eles se aproximam fazendo um investimento. Então o que vamos falar agora é sobre o que move a agulha em um fundo. Então, o que isso está informando é baseado no tamanho da sua ideia, baseado no tamanho do mercado, não apenas no topo para baixo, mas na maneira de se aproximar dela. - Como você vai conseguir uma balança ou um palco para o Teoh. Onde o potencial para a empresa que você está construindo jives com a escala do resultado que a empresa de risco que você está falando está interessada em ouvir falar. Onde o potencial para a empresa que você está construindo jives com a escala do - Então o que isso significa é que você sabe que não, - de um investidor nem sempre é um saber. Pode ser que, para esta escala e tamanho do problema que está a resolver, esteja lançar a parte errada do gasoduto de capital. - Então é importante ter contexto ou sobre o que move a agulha para um tipo específico de fundo. Então, voltando para a lição um, falamos sobre o gasoduto de capital. - Agora, - dentro disso, - falamos sobre o capital institucional ser capital de semente. Normalmente fundos que eram cerca de 50 milhões ou menos onde estavam escrevendo o primeiro cheque institucional, às vezes entre $250.000 a $1.000.000 no segundo grupo de que falamos, que eram empresas de capital de risco, - tipicamente um pouco maior para reservar cerca de US $100 milhões de fundos para cerca de um - US $1.000.000.000 escrevendo tipo de segundo cheque em ah Siri A para o crescimento de capital, - geralmente de cerca de três milhões a talvez US $50 milhões em tamanho. Pensando nesses dois tipos diferentes de investidores e o que move a agulha, ou o que impulsiona os retornos que mantêm seus modelos de negócios funcionando? Todos os fundos são diferentes, mas a mecânica básica na tomada de decisão básica é bastante similar em todos os fundos. Todos os fundos são diferentes, mas a mecânica básica na tomada de decisão básica é bastante similar em todos os Então é muito importante que saibamos quais são os incentivos deles. - E fomos para a parte direita do gasoduto de capital. - Então o que vamos fazer é pensar sobre isso através de alguns exercícios diferentes. - Então, como mencionamos antes, - os fundos têm carteiras ou um número de empresas investidas, a fim de ganhar um retorno para seus - sócios limitados, - as doações universitárias ou fundos de pensão que eles emprestam o dinheiro de mais de 5 a 10 - Resina do ano. - Eles são fiduciários, que significa que eles meio que devem isso a esses sócios limitados fazer o melhor que podem para fornecer os mais amplos retornos que eles podem. - Hum, - eles precisam possuir o suficiente de cada empresa que quando alguns falham essas falhas de ar compensado por - outras empresas que eles possuem um pouco mais do que são bem-sucedidas. - Então o que isso significa é que eles tipicamente têm um alvo de propriedade. Então, cada empresa, dependendo se é uma empresa de sementes, é uma empresa de capital de risco maior. - Todos eles têm alvos de propriedade e os proprietários falam. - É muito baseado na mecânica do fundo. Mas por um exemplo, vamos ver o que dizem que para a maioria das empresas de risco típicas, é diferente para capital de risco, mas mais seguro. - O alvo típico de propriedade é algo em torno de 15 a 25% do capital próprio do arranque - seria o que eles estão mirando sozinho fazendo um investimento. Então vamos fazer uma suposição, e vamos chamá-lo de 20%. - Agora, vamos fazer mais algumas suposições. - Vamos supor que esta é uma empresa de capital de risco bastante grande. Este é um tipo típico de Nova York ou Sandhill Road, firma de capital de risco do Vale do Silício. - São cerca de 500 milhões de dólares no fundo. - Então vamos supor que, - você sabe, - para os sócios gerais deste fundo, - a maneira que eles pensam sobre investimentos é que 10% de volta para o fundo deles é alguma quantia de - dinheiro. - Essa citação move a agulha no fundo. - Então, em um valor de dólar em um fundo de US $500 milhões. - 10% disso são 50 milhões de dólares. - Então um $50 milhões devolvido ao fundo de um investimento moveria a agulha nele - fundo porque ele iria devolver 10% do valor total do fundo. E digamos que esta firma tem uma meta de propriedade típica com cada empresa cada investimento que eles fazem de possuir 20% do capital da empresa. Então, se 50 milhões de dólares se moverem, a agulha da firma é dona de 20% de uma empresa na Exit na venda ou o IP de uma empresa. - O que isso significa é que a venda da empresa na saída deve ser de US $250 milhões ou mais para isso - empresa VC, - dado que eles possuíam 20% para recuperar US $50 milhões, o que seria 1/10 de seus $500 milhões - fundo e mover a agulha. - Então você sabe que a empresa de risco vai estar pensando sobre essas coisas no contexto de - eles precisam ver um resultado de até US $250 milhões se eles possuem 20% para obter de volta US $50 milhões, o que é - 1/10 do tamanho do fundo que eles têm. - Então você sabe, - este é o tipo de cálculo que eles estão executando na parte de trás de sua cabeça. Como você sabe, enquanto você está indo pelo seu deck e lançando para um investidor, eles estão pensando no tamanho do mercado lá, pensando no que move a agulha no fundo deles. - Eles estão pensando em seu próprio modelo de negócio e o que ele vai exigir do ponto de vista da propriedade e do tamanho do mercado, - para realmente impulsionar os retornos que fazem seu modelo funcionar. - Você sabe, - agora, - em última análise, - se é WhatsApp ou Facebook escala, - oportunidade essas coisas aéreas que impulsionam retornos em qualquer fundo sob o sol. Mas, novamente, estes são os maiores outliers aéreos. - E assim, - no cálculo típico como um empreendimento, - investidores pensando em um acordo. - Eles estão pensando em alguns desses mecânicos. Então, significa que se você está lançando para uma empresa de US $500 milhões de VC, você deve realmente saber que eles só terão, você sabe, um interesse claro em todos os sócios gerais. Se você puder demonstrar um caminho claro para caçar para uma saída de US$250 milhões ou maior direito onde eles são 20% de propriedade, a Target equivaleria a US$50 milhões devolvidos ao seu fundo, que seria 10% do seu fundo e isso seria, ,onde eles são 20% de propriedade, a Target equivaleria a US$50 milhões devolvidos ao seu fundo, que seria 10% do seu fundo e isso seria, Você sabe, - dirigir o que eles considerariam estar movendo a agulha naquele fundo. Então esta é uma espécie de fria, dura verdade de como a mecânica de risco funciona e por que eles estão sempre se posicionando para resultados bastante grandes. - Então vamos fazer mais algumas suposições. Vamos pensar sobre você sabe, se há comparáveis em seu setor. - Então, há outras empresas que já fizeram isso antes e o que essas empresas saem - múltiplos eram. Então, se encontrarmos uma empresa parecida com a que você está fazendo, quanta receita aquela empresa tinha quando vendeu ou quando foi a público? E, você sabe, vamos supor que há uma saída múltipla de cinco vezes a receita, e agora já discutimos isso, a fim de mover a agulha nesta empresa de 500 milhões de dólares em particular , Temos de descobrir como chegar a ser um negócio de 250 milhões de dólares. - E se há comparáveis em nosso espaço que dizem que sua saída múltiplos de cinco vezes - receita. Podemos supor que se conseguirmos atingir a meta de US$50 milhões, poderíamos ser uma empresa de US$250 milhões, que mudaria a agulha na empresa de risco. - E eles provavelmente teriam interesse em fazer um investimento. - Então o que isso significa é que se nós pudermos mostrar um caminho realmente crível para US $50 milhões em receita nos próximos 3 a 5 anos por algum período de tempo, isso é crível. - Então também podemos mostrar que o comparável está no espaço demonstraram, - você sabe, - cinco vezes de receita X. Acreditamos que há uma possibilidade de 250 milhões de dólares aqui que a empresa de risco pode interpretar como sendo. - Se eles possuírem 20% da empresa, eles poderiam receber 50 milhões de dólares de volta ao seu investimento de volta aos seus sócios limitados , e isso retornaria 10% do seu fundo de 500 milhões de dólares. Isto não é um alvo, mas é uma base para conversa. - Então este é o tipo de cálculo que devemos pensar quando nos aproximamos de diferentes investidores de risco enquanto pensamos sobre o tamanho do fundo e onde eles se encaixam no - pipeline de capital. - Quão grande é a idéia e como podemos posicionar a idéia melhor para chegar na frente desse investidor e - provar que o mercado, a tecnologia e a equipe tem a capacidade de escalar em - algo que pode realmente ganhar um retorno para esse investidor. Porque, em última análise , você sabe, bem como dirigir verdadeiramente, fundamentalmente, tecnologia de mudança de jogo e investir equipes incríveis para o futuro. - Em última análise, - empresas de risco são empresas, - também, - e eles angariam dinheiro de sócios limitados que normalmente financiam doações universitárias ou fundos de pensões . - E eles têm que ganhar um retorno para aqueles fiduciários para aqueles para aqueles para aqueles - parceiros limitados a quem os fiduciários aéreos. - Então a chave é que, - você sabe, - mover a agulha em um grande fundo é muito, - muito difícil, - e é preciso gerar receita significativa para um resultado real. Mas o que isso significa para você, como empresário como proprietário do seu negócio, é que você precisa determinar o tamanho do parceiro de investimento certo para você, e você precisa lançar para essa parte do oleoduto. - Então pode ser isso dando a habilidade da sua idéia. O resultado da receita de US$50 milhões não parece viável. - Ou talvez seja. - Mas saber o contexto do que vai mover a agulha em um fundo de $500 milhões e ser capaz de saber que $50 milhões em receita é provavelmente uma aposta segura que é necessária para realmente, realmente impulsionar o nível de excitação daquela empresa de risco. - Só significa que, - você sabe, - pode haver uma parte anterior do oleoduto que você deveria estar lançando primeiro antes - ir para esse tipo de firmas. Então, como um exercício de tamanho de mercado construindo nesta seção, se você está posicionando seu início com um caminho para US $50 milhões em receita, - como você pensaria sobre isso? - Então, qual é o valor de vida de cada cliente menos o custo de aquisição? - Qual é a contribuição de cada novo cliente? - Então, qual é essa margem de contribuição e como você adquiriria esses usuários em escala? - Então pense sobre essas várias importações de cima para baixo na perspectiva do mercado de baixo para cima - e pense sobre o que seria necessário em sua indústria particular com seu negócio para chegar a - algo como US $50 milhões em receita. - Isto é possível? - Tudo bem se for, e tudo bem se não for. - Tudo isso significa que você deve estar lançando para uma parte particular desta capital - pipeline que faz mais sentido para você e está no lugar certo - onde a escala da oportunidade que você está fornecendo também está de acordo com o tamanho - investimento que vai gerar um retorno para o empreendimento com o qual você está falando. Então, muito obrigado, e voltaremos a isso em poucos minutos. 7. Qual é a sua validação de empresa?: - Bem-vinda de volta. Então, como você sabe, falamos sobre vários espaços diferentes. Falamos sobre o cenário de financiamento, o gasoduto de capital. Falamos sobre determinar suas necessidades de capital com base na taxa de queimaduras, pista e hipótese que estamos testando. - Falamos sobre os nove pontos de como um investidor pensa em se aproximar de um acordo. - Falamos sobre como você constrói seu investidor com foco em cima, para baixo e para cima dimensionando o mercado, olhando para o valor vitalício. - E falamos sobre pensar sobre o tamanho do mercado no contexto de um investidor - aproximando-se de um tipo específico de negócio. - Então, como um investidor pensa sobre o que move a agulha em seus próprios fundos e como podemos - posicionar o mercado de baixo para cima para chegar a uma meta de receita que realmente fornece, - ah, - escala de oportunidades que é proporcional ao palco de investimento que esse particular - venture de está procurando com base em sua meta de propriedade. - E agora vamos falar sobre como isso implica a avaliação da sua empresa. - Então, como realmente pensamos sobre a avaliação da sua empresa. - Então, quais são os amantes que determinam a avaliação? Basicamente avaliações determinadas por uma série de coisas, incluindo a tecnologia ou a propriedade intelectual. A equipe que você é, ovalor esperado do que você está construindo para o tamanho do mercado e o quão grande a oportunidade - parece. valor esperado do que você está construindo para o tamanho do mercado e o quão grande a oportunidade A velocidade da tração que você consegue com base em instalações baseadas no engajamento , as tendências macro das placas tectônicas dentro de seu espaço e como essas placas estão se movendo. , - E você sabe se parece ou não como a sua posição para capitalizar em uma série de tendências -, - se a sua vontade de pagar e, - em algum grau, - a dinâmica de poder entre que o interesse de investidores e, uh e e tipo de onde você está no espaço de arrecadar dinheiro. Então o capital de risco na fase inicial não é uma cotação financeira. - Sabe, é legal. - É bom que o coloquemos no balde financeiro, mas não há fluxos de caixa com desconto lá, muito poucos modelos financeiros, mas realmente, o que os investidores estão pensando nos estágios iniciais, - você sabe que eles se tornam muito, - muito mais pesado finanças como você começa mais tarde em capital de crescimento e definitivamente no private - equity. - Mas quando você está cedo em capital de risco ou capital de semente, - realmente veces que estamos procurando por proxies de valor e esses proxies de valor são maneiras que - eles estão pensando sobre como esta empresa pode valer muito dinheiro no futuro, - mas agora eles não têm certeza. - Então eles estão pensando em coisas como lucro, como receita como vontade de pagar como engajamento de crescimento mês após mês, como usuários ativos mensais ou usuários ativos diários. - Se estiver em um cochilo, - instala várias entradas, - como você vai manter a concorrência fora E se o seu produto é realmente pegajoso e as pessoas - têm dificuldade em mudar os custos de comutação tão altos e se há uma prova passada de execução em - a equipe e, finalmente, - você sabe, se também há uma espécie de sindicato sinalizando ao redor, - hum, - outros investidores mostrando vontade de investir em sua empresa também - e este último é interessante porque não é algo que a maioria dos investidores admitiria - para. Mas eu acho que é uma parte fundamental de cada investimento é tipo quem mais estava olhando para o acordo? - Você pode construir o impulso no mercado e provar que você tem a habilidade Teoh realmente deixar as pessoas entusiasmadas com sua idéia, incluindo outros investidores? - Então matemática de risco funciona com base no número de entradas. - Basicamente, a empresa ou o empresário especifica uma quantia que estão levantando agora. - Este montante, - se voltarmos a algumas lições atrás sobre as quais falámos, - baseia-se numa hipótese específica de que querem testar algo que vão querer - testar o risco do negócio. E baseado nessa hipótese, baseado na taxa de queimadura de quem eles terão que contratar, quanto terão que pagar, quanto isso vai custar por mês. - Essa taxa de queimadura multiplicada por um número de meses que vai levar para testar a hipótese implica uma quantia de dinheiro que a empresa vai angariar. - Então a empresa diz que queremos testar a Hipótese X, e vai levar tantos meses a essa taxa de queimadura, e isso vai implicar essa quantia de custo. - Portanto, - estamos levantando essa quantia de dinheiro ao mesmo tempo, - o V C está pensando para si mesmos bem - nós pegamos esse dinheiro emprestado de nossos sócios limitados. Temos que fazer um retorno para nossos sócios limitados, então precisamos descobrir qual é o alvo de propriedade que precisamos possuir para trabalhar com essa empresa nos próximos anos e ser capazes de realmente engajar com isso - empresa, - colocar um monte de tempo e esforço para ajudá-los a escalar a empresa. - E você sabe, - que quantidade de equidade realmente vai fazer com que valha a pena? Então, normalmente, como falamos na última lição, é cerca de 20% para uma típica empresa de capital de risco. Então há credibilidade em torno da matemática, e vamos passar por isso agora. Então vamos dar o exemplo, o que isso significa? Significa que se estamos testando uma hipótese que levará 18 meses de passarela e teremos uma taxa de queimadura. Digamos que precisamos angariar US$5 milhões agora se fizermos as contas. - Basicamente, - nossa pista alvo, - estamos dizendo, - é de 18 a 24 meses que vamos gastar trabalhando em uma hipótese de teste de problemas. - Construindo uma equipe. - O aumento de meta para a nossa startup é de US $5 milhões, então esta seria uma série muito típica, - um investimento, - Então, provavelmente, a segunda rodada institucional de dinheiro após o investimento de sementes no V. - C. - alvo é 20% de propriedade. - Então isso não é examinado quando estamos fazendo suposições aqui. O alvo pode ser menor ou maior, dependendo de quem estamos falando e dependendo de algumas dessas dinâmicas de poder que discutimos. - Mas a avaliação implícita aqui seria que $5 milhões equivale a 20% de propriedade. - Então US $5 milhões dividido por 50,20 implica uma avaliação de dinheiro post ou uma avaliação de US $25 milhões -. Depois disso, 5 milhões de dólares são depositados no início da sua conta bancária. - Então vamos pensar sobre isso. - Então a avaliação implícita é de 5 milhões de dólares divididos por 20%. - Então $5 milhões como um investimento é equivalente a 20% de propriedade na empresa. - Então, - em outras palavras, - para as empresas VC, - $5 milhões cheque para sair para 20% de propriedade. A empresa tem que ser a sua avaliação de 25 milhões, ou a empresa Visi agora possuía ações equivalentes a cinco divididas por 25 direito ou 20% da empresa. - Então esta é a forma como a avaliação funciona. - É quase para trás, então as startups dizem que estamos levantando X quantidade de dinheiro. O empreendimento para ele diz, , precisamos de propriedade. - Por que isso implica uma avaliação de carteiro. - Então, se pensarmos sobre isso de outra forma, - o investidor vai decidir se isso faz sentido pagar US $5 - milhões para 20% do capital, - ou 20% das ações da empresa. - Ou, - em outras palavras, - se a empresa vale realmente $20 milhões pré dinheiro ou antes do investimento entrar ou - $25 milhões depois de US $5 milhões ser transferido para a sua conta bancária. - Então, esta é realmente a matemática que está acontecendo em segundo plano é a inicialização está dizendo Nós - precisamos levantar US $5 milhões para ter 24 meses de pista nesta determinada taxa de queima em - a fim de testar esta hipótese, - e o empresa de risco está dizendo Bem para o nosso trabalho modelo toe, - precisamos possuir 20% dessa empresa. - Então, se descobrirmos que $5 milhões é onde 20% está esta empresa, - podemos chegar a uma conclusão, - ou podemos chegar a uma crença firme dentro de nossa parceria e como um consenso de que isso - as empresas valem realmente US $25 milhões em um pós-avaliação monetária. - Então, - você sabe, - nós pensamos sobre isso através dos proxies de valor vai pensar sobre isso do ponto de vista - da avaliação direta. - Quer dizer, podemos pagar por isso em alguma coisa? Talvez a empresa não valha 25 milhões hoje. Mas se realmente acreditarmos que é uma idéia de $1.000.000.000, talvez seja um bom investimento Teoh investir nele agora em 25 milhões, mesmo que eles possam não ter todos os sinos e assobios para serem realmente valiosos . Agora mesmo. - Talvez paguemos adiante porque temos forte crença de que isso é uma grande idéia. - E nós realmente acreditamos na equipe. Adoramos a tecnologia, e achamos que o mercado está lá. Então, na verdade, estamos testando a credibilidade dessas idéias. Então, o exercício de avaliação dele, vamos pensar em você. - Então, qual é a sua hipótese? - O que? - O que está testando especificamente? - Qual é a taxa de queimadura por mês? - Vai custar para conseguir qualquer um. E quanto custa 18 a 24 meses de passarela? Então isso vai implicar para você uma quantidade de capital que você precisa levantar e agora se nós - pegarmos essa quantidade de capital - digamos que são $5 milhões nós dividimos por 20% que é a meta de propriedade que fizemos - A suposição de que a maioria das empresas de risco provavelmente pensarão nisso cria uma avaliação implícita de dinheiro, como falamos no último exemplo, 25 milhões de dólares para fazer essa matemática para o seu próprio negócio, Pensando na hipótese, a taxa de queimadura em 24 meses de passarela e quanto isso custaria a você. Muito obrigado, e vamos nos reunir em um momento. 8. Valoração articular aos investidores: - Bem-vinda de volta. - Então, como sabem, discutimos várias áreas diferentes em torno de angariar capital para o seu arranque, incluindo o cenário de financiamento no gasoduto de capital. Determine as necessidades de capital da sua empresa com base na taxa de queimaduras , com base em testes de hipóteses e com base na quantidade de corrida que precisamos. - Também falamos sobre os nove pontos de como um investidor pensa em se aproximar de uma empresa. Falamos sobre lançar para um investidor e construir um deck ao redor, especificamente em torno do tamanho do mercado. Falamos sobre colocar esse tamanho de mercado no contexto do que impulsiona os retornos de uma empresa de risco. E nós conversamos sobre a avaliação básica sendo você sabe, quanto você acha que precisa aumentar com base em uma taxa implícita oquanto você acha que precisa aumentar com base em uma taxa implícitabaseada em testes de uma hipótese baseada em 24 meses de passarela, baseada em testes de uma hipótese baseada em 24 meses de passarela, muito dinheiro que isso requer e que dividido pela quantidade de propriedade que o empreendimento - empresa provavelmente vai posicionar para, - hum, - levando a uma avaliação implícita. - E agora vamos falar sobre como articulamos a avaliação aos investidores. - Então, - como aludimos a, - há esses conceitos de pré-dinheiro e avaliações pós-dinheiro como também falamos -, - você sabe, - para um empreendedor e quatro, - uh, - a maioria das empresas lançando fazem investidores. - Não há necessidade de falar muito sobre avaliação. - O que você realmente deve se concentrar é em como você vai chegar ao próximo passo do seu investimento? Então, como você vai testar uma grande idéia nós vamos testar a hipótese é qual o seu hambúrguer - é para chegar lá, - quanto tempo vai demorar, - tipicamente cerca de 24 meses e o que isso implica. - Quantidade estrangeira de capital que você precisa para levantar tendo em conta que a empresa de risco -, - a fim de fazer o seu modelo de trabalho, - provavelmente terá como alvo algo como 15 a 25% de propriedade. Baseado na quantidade de dinheiro que você vai arrecadar dividido pelo alvo de propriedade, haverá uma avaliação implícita que geralmente é uma figura de bola para todas as empresas. - Então, enquanto falamos sobre avaliação enquanto pensamos sobre isso, - vamos pensar sobre pré dinheiro e postar dinheiro. - Então, pré dinheiro. - O que isso significa efetivamente é que este é o valor do seu negócio. - Sem a nova infusão de capital ou antes que o capital seja depositado ou transferido para a sua conta bancária. - Dinheiro postado é o que discutimos no último módulo. - Então este é o valor do seu negócio depois que o novo investimento é depositado em sua conta bancária . - Então o que isso é é o dinheiro do correio é igual ao pré dinheiro mais o novo investimento. - Então, como falamos antes, - se tivéssemos 24 meses de passarela e precisássemos arrecadar $5 milhões e essa era a quantia de - dinheiro que estávamos lançando investidores para arrecadar e esses investidores estavam mirando em 20% - alvo de propriedade, - nós levaríamos que $5 milhões divididos pelos 20% para implicar $25 milhões pós-avaliação de dinheiro -. Então, se pensarmos sobre o pré dinheiro, o pré é basicamente o dinheiro do correio menos o investimento de 5 milhões de dólares. Então, neste caso, o dinheiro bonito seria de 20 milhões de dólares. Então, para determinar o pré no posto, vamos pensar sobre o capital que está sendo arrecadado. - A percentagem de propriedade do investidor, - tipicamente algo como 15 a 25% alvo. - E nós vamos pensar no capital dividido por essa propriedade investidor como sendo igual a - a avaliação pós-dinheiro e, em seguida, o post money menos esse capital como igual à avaliação pré - dinheiro. Então, antes da infusão de capital acontecer. - Então, como devemos comunicar avaliação aos nossos investidores? A verdade é a melhor maneira de comunicar isso é não focando no que você acha que sua empresa vale, mas quais são as implicações ao focar nas coisas que discutimos, como hipóteses, taxa de queimaduras na pista e a quantidade de dinheiro que você está arrecadando, avaliação será implícita com base nesses fatores. - Então, na prática, - eu acho que uma das melhores maneiras de avaliar se você está lançando para um investidor como um - empreendedor, - é dizer algo como Olá, - você sabe, - estamos testando a hipótese X. Para testá-lo, precisamos que o Teoh tenha 24 meses de passarela. Acreditamos que isso nos dará tempo suficiente para testar a hipótese que queremos fazer para reduzir o risco do nosso negócio. Dado o nosso plano de contratação e todas as pessoas que são incríveis que vamos trazer para a nossa equipa é esperado que a taxa de queimadura seja X por mês, portanto, sabe, mais de 24 meses ou dois anos, a fim de pagar às pessoas por 24 meses. Dada a taxa de queimadura e dada a pista que precisamos em ordem, você sabe, descobrir o que essa hipótese vai funcionar. - Estamos levantando X quantidade de capital. E com base nisso, estamos buscando termos justos e um parceiro que possa nos ajudar a levar isso ao próximo nível. - Eu acho que dizer algo assim realmente te dá a habilidade de permanecer objetivo. Você não está forçando a avaliação do investidor, mas você está fornecendo todos os detalhes necessários para provar a eles por que você precisa arrecadar uma quantia específica de dinheiro. E eles vão chegar a isso com, você sabe, muito equilibrado, pensando sobre o alvo de propriedade que faz sentido para seus negócios. - E eu acho que é assim que você pode chegar a condições verdadeiramente justas com seus investidores e encontrar - um grande parceiro que pode ajudá-lo a construir para o próximo nível. - Então, - na verdade, - isso requer muita prática. Sabe, isso não é algo que você aprende da noite para o dia, mas está pensando nessas várias entradas, como hipóteses como taxa de queimadura, como pista, tudo levando a uma quantidade implícita de capital que você necessidade de levantar, a fim de testar que - próximo tipo de escritórios. - Para reduzir o risco em seu negócio, - para aumentar a avaliação de sua empresa e para diminuir o custo de capital no futuro. E, finalmente, se você pode fazer isso, então você pode enquadrá-lo da maneira certa e você lançar a parte certa do gasoduto de capital . - Deve ser um pedaço de bolo para ir para o próximo passo e levantar. - Arrecadar dinheiro para o seu negócio com os seus investidores. - Então o que você deve esperar é que seu investidor vai pensar sobre os proxies de valor. Vão pensar na sua ideia, sua equipa, no seu mercado, tecnologia. - Eles vão pensar em todas essas coisas no contexto do seu próprio modelo de negócio. - Eles vão pensar sobre seus sócios limitados, - sua tese, - como eles se aproximam do mundo no alvo de propriedade que torna isso viável e baseado em - seu capital pede. - Dividido pelo seu alvo de propriedade. E com base nessa avaliação implícita, eles vão começar a fazer sua devida diligência. Eles vão perguntar ao Teoh, falar com as pessoas da sua equipe, falar com ex-conselheiros que você pode estar contratando. Olhe para outras empresas neste espaço, e eles vão decidir, basicamente, se eles acreditam ou não que a avaliação pós-dinheiro faz sentido ou não. Então, no caso do exemplo que demos 5 milhões de dólares da Siri A raise Ah, e uma meta de 20% de propriedade com uma avaliação implícita de 25 milhões de dólares, eles vão fazer sua devida diligência e pensar sobre o tamanho da oportunidade, - o tamanho do mercado, - a forma como você enquadra todos esses problemas. - E eles vão pensar, - você sabe, - não faz sentido hoje para nós investir US $5 milhões dizendo que esta empresa vale US $25 milhões depois que o nosso cheque é transferido. - Se isso faz sentido, o investimento vai em frente. Se não parecer fazer sentido, pode haver uma negociação sobre os termos do acordo na folha de mandato. Pode haver negociação em torno de pequenas mudanças na avaliação, ou talvez a empresa de risco possuísse um pouco mais. - Talvez eles coloquem mais dinheiro no próprio Mawr. Talvez eles coloquem menos dinheiro e simplesmente queiram uma avaliação mais baixa, mas estas são várias alavancas diferentes que vão começar impactando como essa negociação acontece. E, finalmente, é assim que se pode pensar na avaliação, como se deve articulá-la. Não é abordando isso de frente, mas pensando nessas coisas fundamentais como hipóteses, taxa de queimadura, pista na capital que você precisa para chegar ao próximo passo. - Então, muito obrigado e nos vemos em breve.