Fusiones y adquisiciones Los aspectos esenciales que necesitas saber

1. Curso esencial de My M&A Introducción a la introducción de los: Hola y bienvenidos a este curso sobre lo esencial fuera de fusiones y adquisiciones. Mi nombre es John Colley, y estoy encantado de estar con ustedes hoy. No puedo enseñarte 30 años de experiencia en banca de inversión en fusiones y adquisiciones en 1 curso de 60 minutos. Pero lo que puedo hacer y realmente espero hacerlo en este curso, es darles una visión general estructurada de todo el proceso emanado. Por lo que al menos te vas con una comprensión informada de cómo funciona todo. Ahora bien, si estás en negocios, si estás en inversión, banca, contabilidad o incluso si eres estudiante de M B, esto va a ser realmente útil para ti en. De verdad espero que vayas a disfrutar aprendiendo conmigo ahora en el 1er 2 videos de este curso , te voy a dar mi visión personal off em in a on the sector. En el proceso basado en mi experiencia, por lo que encontrarás es bastante amplio pero esperemos informativo sobre mucho más interesante que leer un libro de texto. Entonces voy a pasar por algunos de los temas clave en detalle sobre estos Va a cubrir realmente, lo que se entiende por fusiones y adquisiciones. El diferencia entre una fusión y adquisición porque no son lo mismo por qué las empresas se fusionan. Por qué las empresas hacen adquisiciones temas críticos como tú. Seguro que aprecias lo que queremos decir por sinergias Ladrón. Gosh, estos aires hablaban tanto, pero también están muy mal entendidos. Voy a echar un vistazo a los principales asesores en la M y un mercado. Si quieres entrar en el mercado, esto puede ayudarte a tomar algunas decisiones de carrera. Te van a mostrar cómo se pueden financiar las adquisiciones y cómo se valora a las empresas durante la M en un proceso que, por supuesto, es crítico. Entonces Por último, te voy a llevar paso a paso por la M y un proceso en sí. Por lo que espero que disfruten tanto de este curso como yo lo hice haciéndolo para ustedes. Y realmente espero que salgamos con un entendimiento informado apagado, al menos de un alto nivel. Cómo emanar funciona en la vida real. Por lo que bienvenido al curso otra vez. Genial tenerte aquí. Y espero poder compartir mi experiencia con ustedes durante el curso fuera de los siguientes linchadores 2. Mi descripción personal de fusiones y adquisiciones: teniendo Bean, un banquero de inversión desde hace más de 30 años. Yo quiero darle mi perspectiva personal sobre fusiones y adquisiciones. El gran reto es ¿cómo en la tierra enseñas algo así como fusiones y adquisiciones? Porque es un tema tan complejo, un proceso complejo. Es algo que realmente no ha frijol, escrito en un libro de texto sobre la respuesta simple es que realmente sólo se puede enseñarlo desde experiencia. Por lo que quieres saber que la persona que compartiendo su experiencia contigo en realidad ha frijol ahí, lo hizo, consiguió la camiseta, así decirlo. Todo está bien y bien, haber pasado un par de años en un banco de inversión como analista, Pero entonces realmente eres una especie de voya fuera del proceso. En realidad no lo estás haciendo. No eres el director senior que dirige el proceso de toma de decisiones. No hay atajo para adquirir realmente esta pericia. En realidad sí tienes que trabajar en tratos, y tienes que tener esa experiencia. Pero habiendo hecho esto desde hace 30 años, ahora estoy a mediados de los cincuenta. De verdad me encanta compartir esta experiencia contigo, y también quiero darte mi perspectiva sobre cómo es estar involucrado en fusiones y adquisiciones. Supongo que el punto de partida realmente es el ciclo empresarial. Si piensas que cada negocio tiene un ciclo de vida a ella, todo el mercado está lleno de estas empresas, todas las cuales tienen sus propios ciclos de vida. Y esencialmente, se trata de crear valor. Empresarios crean negocios, y crean negocios porque quieren construir algo y quieren ganar dinero. Estos negocios necesitan crecer para poder crecer. Necesitan capital, y a veces necesitan hacer adquisiciones en. Entonces, al final del día, ellos, ellos, los empresarios, van a necesitar alguna forma fuera de salida. Ya sea parcial, tal vez sea un I P O y venden parte de su bistec y aún retienen, sin interés o completan una salida completa. Y venden salto lleva a alguien más. Pero sin eso, no pueden darse cuenta del valor por sí mismos. Entonces tienes un sistema aquí donde los empresarios están ocupados creando negocios, pero necesitan acceso al capital y en última instancia necesitan poder extraer capitán. Y ahí es realmente donde entran las fusiones y adquisiciones. Entonces si comienzas con un ciclo de vida de la empresa. Tienes una puesta en marcha en la startup, inventa un producto y lo diseña y hace todo el R y D, Y luego va y encuentra un cliente. Ahora, si un cliente compra un producto, eso no es realmente probarlo, muchos clientes compran un producto, entonces tienes un mercado. Por lo que la empresa ahora está creciendo. Ahora, en estas primeras etapas, necesitan acceso al capital es el capital se tiene que poner en una muy difícil de bootstrap, una empresa desde cero absoluto sin capital externo en absoluto. Una vez establecido el negocio, tiene un grupo de clientes que necesita para crecer, y necesita escalar ese negocio. Y de nuevo, si haces crecer un negocio, entonces lo que pasa antes de que realmente te metan dinero en efectivo es En realidad, chupa efectivo porque tienes que comprar materiales, tienes que pagar a la gente, y tienes que hacer todo esto antes de poder vender un producto o un servicio para recuperar el dinero. Por lo que ahora necesita capital de trabajo. En algún momento, se necesita considerar cómo se va a salir cómo es bueno cómo los empresarios, los accionistas van a lograr una salida, y eso podría ser a través de una venta y yo po o compra. Y como parte del proceso de crecimiento pueden necesitar hacer una adquisición. La empresa puede fusionarse con otra empresa, por lo que las fusiones y adquisiciones tienen cubiertas todo. Pero también incluye la venta de una empresa porque puedes tener un quiz knack Ishan. Pero el otro lado de una adquisición no es el lado de la venta, y vendré a explicarlo también. Por lo que las fusiones y adquisiciones incluyen también las salidas de la empresa. Yo poso son diferentes pericia. Ahí es donde tienes que tener mucho conocimiento detallado sobre las reglas de listado en tu mercado, y tienes que poder pasar por todo el proceso y la documentación de hacer eso. He hecho listados en el mercado londinense, pero no probablemente desde hace unos 20 años, pero esa es una habilidad diferente, y eso normalmente se mantiene manejado el trabajo detallado que es manejado por un corredor de bolsa en lugar de un banquero de inversión. Entonces, ¿cuáles son los pasos clave como asesor? Bueno, básicamente, se necesita dar la asesoría estratégica de la empresa. Necesitas dedo del pie, subir a bordo, entender en qué están tratando de lograr, luego poder asesorarlos desde tu experiencia fuera del mercado en el sector sobre lo que quieren hacer. Inevitablemente, querrán recaudar capital en alguna estación, y eso podría ser a través de un I p o.Pero es en las primeras etapas. Es mucho más probable que sea a través de inversionistas privados o institucionales yo de capital riesgo de capital privado . Es posible que la empresa desee o necesite realizar adquisiciones, por lo que tendrás que ayudarlos en el lado de compra para encontrar empresas para comprar y luego organizar todo eso y obtener el financiamiento para ello. Y luego, desde la perspectiva de ventas, hay que ayudarlos a realizar su inversión. Y eso podría ser a una salida completa o trabajando con un corredor de bolsa para lograr un I. P. O. Ahora veamos a algunos de los jugadores del mercado en la M y un ecosistema, y realmente no voy a apoyar el enfoque aquí en el de la empresa. Obviamente, las empresas están en el núcleo del ecosistema, pero la desde la perspectiva consultiva, desde la perspectiva de los jugadores M y A que están haciendo que el proceso suceda, tienes a los bancos de inversión que puede o no tener una función bursátil en su interior. En los viejos tiempos, estas dos funciones estaban separadas, realmente a partir de finales de los ochenta en adelante, lo que puede parecer historia para ti, pero no es para mí. Entonces éstos se integraron mucho más. Por lo que tienes los bancos de inversión que tienes contabilidad a fin de firmas que realmente manejan la debida diligencia financiera y el lado contable fuera de las transacciones. Tiene los abogados que manejan el legal hacen diligencia en la documentación de los tratos. Y luego se tienen las firmas consultoras que pueden o no estar involucradas. Cuanto mayor sea la empresa cliente, más probabilidades serán de que se involucren. Son muy útiles desde el punto de vista estratégico, desde el punto de vista de la diligencia judía y también desde el punto de vista internacional porque muchas veces tienen oficinas internacionales. Si eres una banca de inversión y Baeza, realmente necesitas tener un enfoque sectorial. Es a mercado más amplio. A menos que estés operando realmente en el diminuto, diminuto extremo para ser un generalizado en estos días, esa es mi opinión firme, así que me concentro en el sector tecnológico. Eso hay que entender el sector quiénes son los jugadores, cuáles son los diferentes subsectores como el sector estatal es estructura y desorganizado, cuáles son las tendencias, qué está impulsando el crecimiento del sector, qué tecnologías y sabía qué regulaciones entra el aire, Quiénes fueron los principales actores, ¿qué es caliente? ¿ En qué quiere invertir la gente? Y luego necesitas tener una muy buena comprensión de cómo valoras. Empresas del sector en diferentes sectores tienen diferentes métricas sobre diferentes técnicas, a veces diferentes porque la forma de valorar una empresa inmobiliaria es muy diferente de valorar una startup tecnológica. Echemos un vistazo al sector. Enfoque con un poco más de detalle. Es necesario entender el paisaje en el negocio de negocios, ecosistema más fácil. Entonces, ¿quiénes son los jugadores en el mercado? Necesitas saber quiénes son los líderes del mercado, ya sabes, necesitas saber cuáles de las empresas de crecimiento que son los disruptores y francamente, ya sabes, ¿quiénes fueron los objetivos? ¿ Quiénes son las empresas que van a ser, um, capaces de ser vistas como objetivos de adquisición para sus clientes? Y, por supuesto, se puede poner cualquier empresa que sea propiedad de una firma de capital privado, firma RBC. En esa lista, es necesario conocer la propiedad de las empresas. Las empresas públicas son muy fáciles, pero identificar empresas privadas dependiendo de qué mercado geográfico estás en EU y Reino Unido relativamente fácil en algunos mercados europeos, información más difícil más apretada, se lleve a cabo. También es necesario saber quiénes son todos los jugadores de capital riesgo y capital privado en el mercado y qué empresas poseen y cuándo las compraron, y por lo tanto, cuándo es probable que salgan de ellos, entonces tú necesitan tener algún entendimiento fuera de las estrategias fuera de las empresas en el mercado . ¿ Son adquirentes o consolidadores? ¿ Son empresas en crecimiento, o son blanco? Y sólo hay que mirar su historia reciente para ver en cuál de estos grupos caen . 3. Mi descripción personal de fusiones y adquisiciones, parte 2: Si eres y asesor, también necesitas tener una buena idea fuera del historial de acuerdos en el sector. Quién ha hecho qué en el pasado, y es viendo quién está haciendo qué a quién, entonces podrías empezar a identificar posibles oportunidades desde una perspectiva consultiva. Pero es un cuadro complejo porque hay empresas que están recaudando dinero todo el tiempo . Hay empresas que se están iniciando o su tiempo. Sus empresas están haciendo adquisiciones todo el tiempo en sus empresas que están saliendo todo el tiempo. Y si la empresa va de una empresa privada a una empresa pública a través de un I Po Bueno, ahora tiene papel que está en la lista pública, que pueden utilizar para adquisiciones. Por lo que en cierto sentido han logrado una salida. Pero se metamorfocaron en un tipo de empresa que pueden conseguir ahora. Adelante y conviértete en cliente de adquisición. Necesitas entender quién está financiando los negocios porque necesitas saber que los negocios son fungibles. También necesitas tener un buen trazo nacional perspectiva internacional porque ya no es lo suficientemente bueno Solo para entender lo que está pasando en tu mercado, necesitas saber qué compañías aéreas llegan desde el extranjero para entrar a tu mercado. O necesitas tener una perspectiva sobre las empresas en tu mercado que quieren ir al extranjero. E idealmente, les ayudas con ambos como asesor. ¿ Cuál es la pregunta clave? Bueno, la pregunta clave es, ¿por qué deberían contratarte? Y tienes aquí el dilema de ictus de IBM porque nunca nadie fue despedido por comprar a IBM. Por lo que hay una tendencia para que los clientes se apresuren a las grandes firmas de abultamiento que pueden o no tomarlas. Pero en cierto sentido, si no estás en una firma muy grande, entonces tienes que poder auto sobre tu posición competitiva con mucha claridad para demostrar por qué deberían estar contratándote. Por lo que necesitas un historial. Necesitas haber hecho tratos. Necesitas poder demostrar tu experiencia tanto en la M en un proceso pero también en el sector, necesitas la capacidad de originar tratos que necesitas para poder pensar y llegar a buenas ideas sobre empresas que podrían ser adquirido para su cliente. Y por supuesto, hay que tener muy claro cómo te van a pagar si tomas un retenedor, si trabajas en un éxito, solo si te pagan por etapas, sea lo que sea. Pero hay que tener muy claro cuáles son sus términos y condiciones de negocio par. Entonces si entonces tomas esa posición y dices: Bueno, Bueno, OK, tengo que identificar clientes potenciales. Entonces ahora soy el asesoramiento bancario de inversión y pienso en mi propio marketing para mi propio negocio, Así que necesito poder identificar a los compradores. Necesito tener relaciones y contactos con vendedores. Necesito conocer a todos los inversionistas financieros clave de mi sector. Necesitas saber quién está haciendo tratos, quién tiene el dinero, qué empresas tienen el dinero para hacer tratos y críticamente, necesitas construir relaciones con los tomadores de decisiones. Entonces hablemos de algunas habilidades fuera del esquema. Entonces claramente se necesita tener un buen entendimiento fuera de la M en un proceso. Andi, hay que diferenciar en eso entre el lado de compra en el lado sur. Entonces si estás del lado de compra, estás actuando para un cliente que quiere hacer una adquisición Si estás del lado de venta, estás actuando para un cliente que quiere vender su empresa del otro lado. Fuera de esa adquisición, necesitas poder lanzar. Necesitas salir al mercado y lanzarte y persuadir a un cliente para que te contrate en dure. Necesita tener términos de compromiso muy claros para su cliente, y eso normalmente está en forma de una carta de compromiso detallada, que puede correr a varias páginas y a menudo varias páginas de apéndices adicionales con cosas repetidas en ellas. Por lo que necesitas poder presentarte en tus términos. Condiciones muy claramente. Hablemos ahora de procesos paralelos. Es tan esencialmente que ahora he sido contratado por un cliente para hacer en adquisición para ese cliente. Entonces lo primero que tengo que hacer es revisar el sector e identificar objetivos para ese cliente. Esos objetivos tienen que estar disponibles. Está todo bien y bien tener un ejercicio de papel, identificando una larga lista de blancos. Pero a menos que realmente sepas que la junta directiva de esa empresa arriba un par contemplan una venta ahora, no es bueno hablar con ellos Ahora. Si están hablando de una venta en dos años, y entonces necesitas poder hacer un acercamiento en nombre de tu cliente para ver si están preparados para tener una discusión que lleve lógicamente suficiente a discusiones iniciales entre el fiestas, que tuvieron 1er puede o no involucrar a su cliente en puerta la revelación fuera de su nombre. Es posible que hagas eso sobre una base sin nombres para empezar con tu necesidad de llegar a alguna vista y luego acuerdo sobre el valor en las valoraciones es que necesitarás como asesor para valorar la empresa. Y luego necesitarás compartir esa vista con tu cliente en. Entonces lanzaremos ese valor como parte del precio de adquisición a la empresa objetivo que lleva, inevitablemente a las negociaciones. Eso lleva a la mesa ing de una carta de intención, que establece los términos clave que se negocian y luego se acuerdan Una vez acordada esa carta de intención. Hay una fase de debida diligencia donde mandas a los abogados y a los contadores, los consultores de gestión, a cualquier otra persona que quieras hacer en salud ambiental, RHH lo que sea ir y comprobar que todo está bien, no hay esqueletos escondidos en el alacena fuera de la empresa que quieres comprar, y luego finalmente, te arreglas todo. Finalizas los términos, te bajas un, lo vendes y compras contrato, y luego estás de acuerdo en ese trato por el lado de venta. Es un proceso ligeramente diferente. Esa es la última parte de ella. Espejos la primera parte, pero desde un lado de venta, hay que ir y lanzar al cliente y persuadirlos de que eres competente para manejar la venta de su negocio. Por lo que necesitarás darles una idea desde tu perspectiva, fuera de la evaluación y las condiciones clave de salida que crees que se adaptarán a su negocio. Y también querrás saber de ellos cuáles son sus condiciones clave de salida. ¿ La dirección quiere quedarse? ¿ Se quieren ir? Por ejemplo, necesitarás identificar el universo de los potenciales adquirentes, tener un entendimiento fuera de su estrategia y de la justificación. Lo que buscas es teócratas ire. Quien quiera pagar una prima estratégica para tu cliente y por lo tanto logras ah, alto precio en la salida. Entonces lo habrías hecho de otra manera. Tendrás que armar la sala de datos. Esta es la sala de datos que se utiliza en el proceso de Lealtabilidad Jude. Y es una colección bastante compleja fuera de la documentación empresarial, que será supervisada por contadores. Pero al final del día, necesitas que seas en última instancia responsable. ¿ Es el asesoramiento bancario de inversión para asegurarse de que está armado? Entonces necesitarás comercializar el negocio que podrías hacer. Se trata de un disparo de rifle solo acercándose a uno de los dos compradores potenciales. O podría ejecutar una subasta de amplio alcance y acercarse a toda una amplia gama de compradores potenciales , tal vez inicialmente sobre una base sin nombres, tal vez inicialmente solo con un teaser de una o dos páginas sobre el acuerdo. Pero entonces necesitarás un memorándum informativo sobre la empresa como parte de tus materiales de marketing para entonces, una vez que el comprador potencial haya indicado interés, hayan firmado una carta de confidencialidad, y luego les proporciona el memorándum informativo, que probablemente es un libro de 30 o 40 páginas sobre el negocio, que les ayuda a formar una vista de si quieren hacer una oferta. Habrá algunas negociaciones y discusiones, y luego recibes una oferta u ofertas. Idealmente, esas ofertas necesitan ser negociadas y, en última instancia, convenir jefes de términos con un solo comprador. Es posible que estés negociando varios términos de cabezas al mismo tiempo que tú y entonces realmente sólo quieres apuntarte con uno que hay que diligencia debida que necesita a la documentación final . Sela golpea contrato cerrando el dinero cambia de manos. Entonces ese es el otro lado del trato. Como asesor, como banquero de inversión en este proceso, si necesitas mucha habilidad, esto no es algo que es, ya sabes, un kit sobre ética. Construcción. Es un proceso muy complejo, y depende de mucha experiencia. Necesitas tener una red en relaciones a través de tu sector y a través de todos los inversores financieros y probablemente a otros bancos de inversión también. Necesitas un historial, y necesitas poder demostrar tu integridad porque confidencialmente la alidad y la confianza son tan importantes. Necesitas poder lanzar tu negocio y tus habilidades y venderte declinaciones. Es necesario saber comercializar sus negocios, otros dos compradores potenciales en el mercado. Por lo que necesitas habilidades de marketing también. Es necesario dominar y entender toda la documentación involucrada. Puede que no te acertes mucho, pero sin duda querrás poder asesorar sobre si el fraseo y el peso off párrafos y contenido de documentos detallados son correctos y están a favor de tu cliente. Esto no lo hace Esto es algo que sólo se puede ganar realmente con la experiencia. Entonces necesitas estar bien organizado y poder gestionar el proceso de trato porque ese es tu papel principal es Kate lo está llevando todo el camino? Y eso significa dar seguimiento a las reuniones, organizar agendas, asegurarse de que los pasos de acción a tomar y asegurarse de que el proceso siga el calendario que usted estableció. Por supuesto, necesitas habilidades de negociación porque eres el negociador principal para tu cliente on ¿ Necesitas asesorarles sobre la mejor manera de negociar el acuerdo y de cerrar el trato? Entonces esa es mi perspectiva personal sobre fusiones y adquisiciones. Se basa en más de 30 años de experiencia. Sé que esta ha sido una conferencia bastante larga, pero quiero compartir esa experiencia personal con ustedes para darles la confianza de que tengo esa comprensión detallada fuera del proceso de fusiones y adquisiciones, que estoy tratando de compartir con usted 4. ¿Qué queremos decir con Mergers y adquisiciones: ¿ A qué nos referimos con el término fusiones y adquisiciones? El término es, en el lenguaje común tiene frijol desde hace 20 o 30 años. Y se escucha a la gente hablando en las noticias, Andi en los negocios sobre Emma y sobre fusiones y adquisiciones. Pero, ¿a qué se refiere realmente este término? Esencialmente, lo que estamos hablando es de la combinación fuera de Cos. O activos empresariales. Entonces, cuando pones dos de estas dos cosas juntas, obtienes ya sea una fusión o una adquisición. Ahora hay diferentes tipos de transacciones on. No quiero ponerme demasiado técnico demasiado rápido, Pero en términos generales, se puede tener una fusión donde dos empresas son en términos generales empresas iguales se unen y se combinan. Se puede obtener una adquisición. Donde una empresa se hace cargo, le quita el control a otra. Se puede tener una consolidación. Se trata de Mawr, donde sale una empresa y empieza a Hoover montones de pequeñas empresas. Andi. Por lo que se está consolidando un mercado fragmentado para que termine con un jugador importante que espera dominar ese mercado. Se puede tener una oferta de licitación donde una empresa pública o empresa privada ofrecerá el para las acciones fuera de una empresa pública y ellos harán una oferta de licitación a los accionistas ocasiones si es hostil, pasando por alto la dirección fuera del empresa objetivo ofreciéndoles efectivo o de hecho, sus propias acciones. Para tomar el control y adquirir la empresa objetivo, se puede tener compras de activos, y aquí es donde se adquieren los activos de una empresa. Pero la propia empresa no se adquiere el. Aquí hay una diferencia importante porque si adquieres los activos, entonces todos los pasivos se pueden dejar atrás en la empresa. Ese es el objetivo fuera de la adquisición. Pero los negocios que en realidad comprenden esa empresa pueden ser sacados en traídos a otro vehículo corporativo. Y luego finalmente, hablamos mucho de gestión, adquisiciones o compras de gestión donde muchas veces respaldado por un inversor financiero, un grupo fuera de la alta dirección entrará y tomará el control de otra entidad corporativa. Entonces esos son los principales tipos fuera de ofertas que encuentras en M y A on. Vamos a explorar estos con mucho más detalle, así que a eso nos referimos con fusiones y adquisiciones 5. Cuál es la diferencia entre una fusión y una adquisición: ¿ Cuál es la diferencia entre una fusión y adquisición? Es importante entender esto, porque estos términos suelen ser usos si son sinónimos, como si en realidad fueran lo mismo. Pero estrictamente hablando, en términos de trato, son muy diferentes. Una fusión es cuando dos empresas, a menudo de tamaño comparable, unieron fuerzas para crear un nuevo negocio conjunto. Ahora, en teoría, ambos son socios iguales en. Es por eso que estas combinaciones a veces llaman una fusión de iguales. A menudo se ven los trabajos, los principales trabajos de la junta se dividen relativamente equitativamente. Entonces. Si una empresa proporciona al presidente, la otra empresa podría proporcionar al CEO en ocasiones sus nombramientos de CEO Conjunto. A pesar de que estos aire rara vez tienen éxito, por lo que es genuinamente una combinación fuera a las empresas. El acuerdo de la compañía es de hacer el trato entre sí. A menudo hay mucha negociación sobre los términos del acuerdo, aunque allí de tamaño comparable, habrá mucho de jockeying para obtener la división correcta del valor de Theo. Es muy raro que sean exactamente 50 50. Podría ser 60 40 o 55 45 pero normalmente hay un lado que intenta conseguir una ventaja Piven sobre el otro sobre entonces ambos conjuntos de accionistas tienen que dar su aprobación a la combinación fuera del acuerdo cuando se cierre el acuerdo. A continuación, los dos negocios se fusionan en una nueva entidad corporativa, y esto normalmente se hace al tener un nuevo abrigo la parte superior, que luego le quita la propiedad a ambos negocios cuyas operaciones diarias Andi sistemas y todo pueden ser combinados como les parezca conveniente. Un buen ejemplo de esto es cuando Chrysler y Daimler Benz se juntaron para formar gritos esa vez. Un buen ejemplo de esto es cuando Chrysler y Diamond Ben se combinaron para armar sus negocios . Eso fue genuinamente una fusión Off iguala ahora. Muy a menudo se nos hace referencia a un acuerdo una fusión en lugar de adquisición cuando en realidad es una adquisición en. El principal motivo para hacer eso es hacer que la empresa compradora que hace a la empresa compradora sea capaz de presentar el acuerdo como un trato mucho más amistoso con la empresa objetivo, los accionistas y la dirección. Por lo que realmente sugirieron y lo presentaron en público como una fusión, mientras que de hecho el comprador está adquiriendo y asumiendo el objetivo. Entonces, ¿qué queremos decir con una adquisición cuando una adquisición es exactamente eso, una empresa adquiere otra empresa ahora. Muy a menudo, se trata de una gran empresa que compra una empresa más pequeña. Pero cuando esto sucede, no surge una nueva empresa. la empresa objetivo se subsume en el comprador en esto a menudo se le conoce como una toma de posesión. En el camino esto funciona es que la empresa compradora adquiere una participación mayoritaria o muy a menudo sube 100% en la firma objetivo. Andi, la empresa objetivo no cambia nada su nombre o estructura corporativa sino que se convierte en una subsidiaria de propiedad total de la empresa que ha realizado la adquisición. Ahora bien, cómo se tratan entonces las operaciones a partir de ahí es un asunto para el negocio. Pero en términos legales, la empresa objetivo ha ido a Ghana debajo de la entidad corporativa en la propiedad corporativa fuera de la empresa compradora. Ahora, una adquisición se puede pagar en efectivo o en acciones o una combinación de ambos. A veces Seymour elaboran arreglos. Ves notas bajas, obtienes buyout para conseguir todo tipo de detalles diferentes. Pero esencialmente el intercambio es un efectivo o papel a cambio del negocio y los activos sobre la empresa objetivo. Entonces esa es la diferencia entre una fusión y adquisición es importante desde un principio para entender que hay una diferencia y cuáles son las sutilezas de esa diferencia. 6. ¿Por qué las empresas fusionen las empresas?: Esa no es la pregunta. ¿ Por qué se fusionan las empresas? Entendemos que una fusión es un acuerdo mutuo para combinar a entidades empresariales a raya. A menudo eso significa que hay una nueva entidad corporativa creada a partir de esa combinación. Pero, ¿por qué lo están haciendo? ¿ Cuál es la justificación para las empresas que quieren fusionarse? Will. Básicamente, hay algunas razones básicas por las que hacen esto. En primer lugar, es la oportunidad de expandirse hacia nuevos productos o nuevos mercados geográficos. Por lo que al juntarse, una empresa puede tener un producto que la otra no tiene. Una empresa puede estar operando en un mercado geográfico en el que la otra empresa no opera. Es una oportunidad para ganar cuota de mercado. Entonces si hay dos empresas que están en el mismo mercado y se combinaron juntas, entonces su cuota de mercado combinada aumentará. Andi. Simplemente combinando, en realidad pueden crecer más rápido que eso. No es elegir eliminar los costos duplicados. Tía para sacar solapamiento fuera del negocio en estos a menudo se les conoce como sinergias. Por lo que hay beneficios que ganar solo juntando 22 empresas y luego eliminando el emblema. Es una oportunidad para hacer crecer los ingresos y las ganancias. El argumento es que si juntas estos dos negocios, el rejuvenecimiento del negocio es con la energía extra y luego las nuevas ideas y las ofertas de productos y servicios más grandes y todo lo demás que pueden vender más productos a los mismos clientes y por lo tanto crecer ingresos y ganancias. Y en última instancia, todo esto se trata, por supuesto, crear valor para los accionistas. Y de esto es de lo que siempre se habla de frijol. Ahora hay cinco tipos principales fuera de las fusiones de empresa, y quiero llevarlos a través de cada una. A su vez, son conglomerados, con, generar, con, genérico, extensión de mercado, horizontal y vertical dijo que es mirada al conglomerado primero. Thies es donde hay dos negocios completamente no relacionados ahí en diferentes industrias en diferentes mercados geográficos. En pretenden ganar el problema juntos. Ya no vuelves a ser un producto o expansión de mercado. Esta fue una estrategia muy popular en los 19 setenta, cuando el Argumento waas que la gerencia experta podría dirigir cualquier tipo de negocio y los negocios MAWR que le diste a la gestión de muy alto rendimiento, más valor crearías porque eran mejores que los otros directivos. Al combinar el tuyo también baje la sobrecarga central. Pero el argumento es esencialmente sobre la experiencia en gestión. Este argumento tiene a Bean desacreditado en gran medida en los últimos 20 o 30 años, pero waas la lógica detrás de la ola de fusiones y tomas de posesión en los años sesenta y principios de los setenta. Con genérico es esencialmente donde dos negocios operan en un mismo mercado, y básicamente están vendiendo productos complementarios en que quieren ampliar su gama de productos combinando esto suele implicar tecnologías superpuestas. Se trata de solapar comercialización de mercado, procesos de producción, R y D. Um, una línea de productos de un negocio se puede agregar a un segundo. Entonces si tienes una empresa vendiendo lavadoras y ellos compran una empresa que vende aspiradoras , entonces al combinar las dos puedes vender lavadoras y aspiradoras al mismo cliente. Y al hacer eso, se puede argumentar que pueden aumentar los ingresos y las ventas, y también se puede aumentar su cuota de mercado. Extensión de mercado es todo sobre dos negocios que venden los mismos productos, pero los venden en diferentes mercados sobre al combinar. Después aumentan el alcance fuera de su mercado. Muy sencillo. Ah, trato horizontal es donde los negocios que operan en la misma operando la misma industria venden los mismos productos en. Al juntarlos uno al lado del otro, pueden reducir costos y llegar a ser más competitivos. Mucho de esto sucede en el sector bancario, donde se ve a los grandes bancos combinando en su básicamente vendiendo los mismos grupos de negocios y servicios que no han emanado departamento, tienen un departamento de bonos, tienen un departamento de equidad. Tienen un departamento de productos financieros de consumo, y los combinan y simplemente van por economías de escala en cuota de mercado. Y es una combinación horizontal. Ahora una combinación vertical es donde las empresas de componentes proporcionan piezas o servicios dentro de una industria, pero en diferentes niveles de la cadena de suministro. Así que piensa en la industria petrolera, por lo que puede que tengas un negocio de refinación de petróleo, y luego quizá hayas molestado el negocio de ventas o distribución de petróleo, así que tal vez sean dueños de cuatro tribunales. O tal vez están en un negocio que distribuye petróleo Theo con los productos petroleros refinados de las refinerías al mercado. Y si combinas esos dos, entonces pueden ofrecer esa única ofrenda. Podrían hacer el refinamiento y la distribución a la base de clientes. Esto a menudo brinda oportunidades de costos y sinergias operativas, y se saca el margen entre los dos negocios porque el negocio superior el negocio refinación bien, lo que quiere vender sus productos, productos y servicios al negocio de distribución con un producto adjuntar? Si les combinas ese producto que el beneficio se retira del centro Andi, podrían posiblemente vender su negocio que sus productos de manera más rentable en el otro extremo a sus consumidores finales. Por lo que las combinaciones verticales están proporcionando donde las empresas brindan productos y servicios similares en una misma industria, pero en diferentes niveles de la cadena de suministro. Entonces esas son las razones detrás de las fusiones de empresas. Y si estás mirando un trato de negocios, muchas veces puedes mirarlo y luego puedes decir: Oh, Oh, bueno, sí, es ese tipo de trato porque la razón que se plantea para el trato lo hace a menudo deja muy claro por qué se está llevando a cabo el trato. 7. ¿Por qué las empresas hacen adquisiciones?: Echemos un vistazo a por qué las empresas hacen adquisiciones. Ya entendemos que las adquisiciones ocurren cuando una empresa toma el control de otra . Esto normalmente se hace adquiriendo más del 50% de descuento en las acciones de esa empresa y no entrará en estructuras accionariales complejas donde se pueden tener diferentes clases de acciones y todo el resto de la misma. Pero esencialmente, es el control financiero fuera de la equidad del negocio objetivo el que define la toma de posesión . Esto se ve normalmente con las grandes empresas que adquieren pequeñas empresas, y ese es el modelo estándar para una adquisición. Pero también puedes tener una situación en la que una empresa más pequeña compre una empresa más grande, y eso a menudo se refiere como una toma inversa. Esto ocurrió con mayor frecuencia cuando la pequeña empresa es una empresa pública en la gran empresa es una empresa privada, y esto permite que la empresa privada más grande se haga pública efectivamente para conseguir que sus acciones cotizen en la bolsa de valores sin tener que pasar por el proceso completo de AIPO. Ahora hablemos de algunas de las razones por las que las empresas hacen adquisiciones combinando las dos entidades se hacen más grandes y por lo tanto se obtienen economías de escala, lo que esto permite que se realicen reducciones de costos en todo el negocio combinado, aunque muy a menudo los costos se sacan de la empresa adquirida en la estructura fuera, el comprador cambia muy poco. El acuerdo puede darle al comprador mayor cuota de mercado. Entonces si adquieren un competidor que ya tiene parte del mercado, y si tienen 10% del mercado, el adquirente el objetivo tiene 5% del mercado. Pueden terminar con el 15% del mercado y tal vez más. A menudo se hablaba de los beneficios de sinergia como buenas razones para hacer el trato. Y esta es una descripción amplia del ahorro de costos en todo el negocio que se puede así como algunos de los beneficios de crecimiento que se pueden obtener al combinar productos y servicios ahora muy a menudo en las ofertas. Estos se hablan muy a menudo. En la práctica. No lograron entregarlos, por lo que las sinergias deben mirarse con cuidado y no darse por sentado. Una adquisición puede darle al comprador la oportunidad de ingresar a un mercado en particular Ahora. Este podría ser un producto nuevo o podría ser un nuevo mercado geográfico. Podría ser en EU podría estar yendo de la Costa Oeste a la Costa Este, pero también de ir de la U. S a Europa. Por lo que la entrada en el mercado es una muy buena justificación para hacer un trato. También es una oportunidad para que se adquiera un producto o tecnología para I P o pericia técnica . Ahora se ve mucho esto en las grandes empresas tecnológicas Google, Facebook, Microsoft, todos estos tipos. A menudo están adquiriendo pequeñas empresas tecnológicas disruptivas en su compra, ya sea por su tecnología. Porque hay indie por su propiedad intelectual y patentes. O, efectivamente, para los equipos fuera de ingenieros expertos que tienen dentro de sus negocios. Y de hecho, en la Costa Oeste, las estas grandes empresas tecnológicas. A menudo les resulta más fácil hacer una adquisición de un equipo fuera de ingenieros expertos, luego tratar de contratar a un equipo individuos en un ex equipo por separado. Tal es la escasez de buenos talentos en ese mercado en particular. Entonces, todas estas son razones por las que las empresas realizan adquisiciones. Entonces, ¿cuál es la diferencia entre hacerse cargo de una adquisición? Esencialmente, son lo mismo, pero una toma de posesión sí tiene connotaciones hostiles a ella, mientras que una adquisición implica que hay más acuerdo de que la empresa objetivo ha aceptado ser adquirida por el mayor empresa. Muy a menudo, se habla de tratos hostiles y tratos amistosos. ¿ Qué significa esto? Bueno, ah, trato hostil es donde el comprador tiene que persuadir a los accionistas de la empresa objetivo para vendan sus acciones, a pesar de que la gerencia fuera de la empresa objetivo no quiere hacer el trato en . ¿ Ves esto particularmente sucediendo en las empresas públicas? Porque muy a menudo los accionistas están separados de la dirección. La empresa se ha hecho pública. Han vendido muchas acciones al público en la dirección, tienen una participación muy pequeña en. Por lo tanto, el comprador puede pasar por encima de la cabeza de la sociedad gestora a los accionistas y pidió un trato. Si el equipo directivo controla, la empresa tendrá más del 50% de descuento en el capital, y eso puede suceder en las empresas públicas. Pero es bastante inusual muy a menudo después de una AIPO inicial, esto puede suceder, pero después de la cantidad de tiempo, entonces los accionistas iniciales se diluyen o venden. Pero si el equipo directivo controla el 50% entonces no están bajo el riesgo o en amenaza fuera tomado en un trato hostil porque sólo tienen que decir que no. Por lo que el trato tiene que ser amistoso. El comprador tiene que persuadirlos para que vendan sus acciones, así que esa es la diferencia. Trina Oferta hostil y amigable en ofertas hostiles Hay mucho más manejo de la regulación fuera de todo el rendimiento fuera del trato en sí. Por la hostilidad sobre la SEC. Gestiona esto en nosotros y la bolsa en el panel de toma. Gestionarlo en el Reino Unido, ¿qué se entiende por accretivo o dilutivo? Este es otro término que a menudo se asocia con adquisiciones. Es un trato reservado, distribuidor diluido. Will. Un acuerdo accretivo aumenta las ganancias por acción de la empresa compradora, mientras que un acuerdo diluido reduce sus ganancias por acción de la empresa compradora. Ahora, ten en cuenta que la creación o dilución pueden cambiar con el tiempo y muchas veces si un acuerdo es dilutivo al principio, la dirección argumentará que se convertirá en un creativo con el tiempo ya que las sinergias aire concretaron en extra crecimiento y se logran más ventas. Por lo que estas son algunas de las razones detrás de las adquisiciones en. Espero que te dé alguna sensación de por qué las empresas quieren hacer adquisiciones 8. ¿Qué queremos decir con las sinergías?: ¿ A qué te refieres con sinergias en Emerges y adquisiciones trato. Esencialmente, las sinergias son un término catchall para los beneficios que surgen cuando se combina con negocios corporativos . Ahora, a veces estos son efímeros. A veces estos son más imaginados que riel. Te sacas a los directores de una o ambas partes, produciendo largos documentos y comunicados de prensa, explicando los maravillosos beneficios de esta combinación de negocios sobre por qué van a ser todas estas sinergias y siete accionista creados sobre valor accionista creado sobre lo que sucede muy poco. Por lo que las sinergias son muy criticadas porque muy a menudo no se realizan, pero es importante entender qué son y de dónde pueden surgir. Entonces la pregunta es, ¿qué son las sinergias? ¿ Qué significa este término? Esencialmente, estas dos caras de la misma. Ahí está la oportunidad de mejora de ingresos sobre hay la oportunidad de ahorro de costos , y cualquiera de estos obviamente tiene un impacto beneficioso en la rentabilidad fuera de la empresa . Entonces la primera forma de verlo en el sentido más general es que las sinergias se pueden lograr porque hay más crecimiento. Cuando juntes dos negocios, esperarías que la combinación brinde más oportunidades y que las empresas crezcan más y más rápido. Tienen base de cliente que pueden atender. Tienen productos y servicios y tecnología y todas estas otras cosas, por lo que debería permitir que la empresa crezca más rápido. Sus ventas ganaron clientes mejoraron los márgenes de beneficio, etcétera. Esta es la interpretación más amplia fuera de las sinergias, pero podemos ser más específicos. Empecemos con la competencia, y una adquisición o fusión puede adelantar a los competidores de obtener los beneficios del mismo acuerdo. Por lo que fortalece la posición competitiva fuera del comprador o fuera de la entidad ampliada. Dependiendo de si estás hablando de una adquisición o fusión, la escasez de objetivos en un sector muy competitivo puede hacer de esto un factor realmente, realmente importante. Porque si hay una tecnología en particular o una experiencia en un equipo o algo así y puedes asegurar a esas personas en esa tecnología para tu negocio, entonces estás impidiendo que una competencia se lo ponga. Cosas como la grieta de Oculus, donde varias personas podrían haber comprado ese negocio en Facebook, lo saltaron con un cheque de bebé y lo compraron de forma preventiva antes de que realmente se hubiera puesto en marcha. Y eso fue para captar la pericia en ese negocio y evitar que otras personas lo consiguieran. liderazgo de mercado se puede lograr o potenciar por una combinación de negocios sobre la adquisición en Si tienes liderazgo en el mercado, entonces puedes empezar a establecer la estrategia para el sector que condonas innato con tu tamaño y tu escala en esa lata conducen a todo tipo de beneficios adicionales. Por supuesto, hay temas de monopolios que están cuidadosamente regulados tanto en Estados en Europa y obviamente en otras partes del mundo. Pero se puede lograr el liderazgo del mercado, o se puede lograr un paso hacia él a través de una combinación de beneficios fiscales. Ahora bien, no soy experto en impuestos. Ciertamente no estoy dando asesoría fiscal. Pero uno de los trucos que las empresas de U. S tienen tirando de frijol, um hasta ahora es adquirir una empresa en el extranjero con en una jurisdicción fiscal más baja. Porque las tasas de impuestos corporativos en la U. S. Eran algunas de las más altas del mundo. Andi para albergar algunas de sus ganancias domiciliadas en U S a través de diversos esquemas de evitación fiscal perfectamente legítimos . Um, a través de esta combinación ahora, presidente Trump recientemente, creo, el presidente Trump recientemente, creo, a finales de 2017 recorta las tasas de impuestos corporativos de U. S, lo que significa que esto puede que ya no sea una estrategia que valga la pena . Las reducciones de personal son una sinergia obvia. Cuando juntes dos negocios, va a haber superposición en las personas, en su mayoría en las funciones centrales del negocio como marketing, ventas, ventas, contabilidad RHH, ese tipo de cosas y esa duplicación . Solo necesitas uno por delante de marcas y necesitas un jefe de RRHH. Esa duplicación puede llevar a una reducción en la nómina, y eso obviamente es un beneficio. Esta oficina a menudo se extiende también al tablero principal. No necesitas CEOs en una fusión, aunque a veces tienes uno. Chicos se convierte en presidente. El otro tipo se convierte en dos años. Nos vamos a convertir en presidente o lo que sea o la gente va. Y a veces se les paga muy bien por dejar la empresa, muchas gracias. Pero estos beneficios en la reducción de las funciones superpuestas en términos de personas pueden conducir claramente a beneficios financieros. Para los grandes negocios las economías de escala es un beneficio muy real. Si puedes aprovecharlo, esencialmente, las empresas más grandes deberían poder obtener mejores términos de sus proveedores. Deberían poder trabajar a mejores márgenes. Deberían poder cotizar de manera más efectiva y tomar una posición más fuerte en el mercado, y por lo tanto obtienen beneficios solo de su escala, que debería impactar en la línea de fondo. También hay beneficios, que son ligeramente mawr subjetivos pero sin embargo claramente identificables a través de la adquisición de cosas como tecnología, fuera de proceso de negocio, pericia de propiedad intelectual y patrones de personas capacitadas, particularmente ingenieros técnicos y similares. Y esto significa que estos beneficios son más difíciles de cuantificar en ocasiones. Pero claramente, si eres una empresa tecnológica en crecimiento y necesitas un grupo de técnicos que sean expertos en realidad virtual, como el equipo de Oculus grieta que Facebook partió, entonces si no puedes contratar a estos tipos en forma individual y construir tu propio equipo que la de las mejores formas es hacer la adquisición y eso es una clara sinergia, obtienes la experiencia que deseas muy a menudo, probablemente a un precio más barato en algunos aspectos, Aunque popular Swift vino con una enorme cantidad de tecnología que necesariamente contratar personas individualmente, su grieta Oculus es mucho más una tecnología en un trato I P que un trato de habilidades personales y técnicos expertos. Pero sin embargo tú, estoy seguro, puedes entender lo que estoy obteniendo al alcance del mercado. La invisibilidad es otra. Es decir, claramente, si la empresa se convierte en líder del mercado de lo que Brand se hace más conocido en sí, hace que sea más fácil encontrar a tus clientes. Y así en el mercado que puede llevar también a mejorar la distribución de marketing, como cabría esperar, consiguieron más recursos. Quizás consiguieron más experiencia en el departamento de marketing, sea cual sea esto que pueda llevar a nuevas oportunidades de ventas. Y de hecho, las empresas más grandes también se benefician del acceso al capital porque se las ve como menos riesgosas que las empresas más pequeñas. Inherentemente así. Esas son algunas de las sinergias que pueden resultar de una combinación de negocios, una fusión o una adquisición. Verás que es un tema algo subjetivo. Siempre es interesante cuando ves un acuerdo anunciado para mirar a través y ver qué sinergias están reclamando muy a menudo justificando sobre prima de adquisición que se está pagando. Teoh financia el trato 9. ¿Cuáles son los Jugadores de asesoramiento en el mercado?: Echemos un vistazo ahora a quiénes son los asesores en el mercado de fusiones y adquisiciones . Hay una serie de firmas consultivas que habitan este espacio Andi, que tienen roles y responsabilidades variables y, hecho, pericia en. No olvides que en cada trato hay un lado de venta en el lado de compra. Por lo que obtienes dos conjuntos de asesores en ambos lados, aunque tendrán metas diferentes. Y puede que no consigas ambos conjuntos espejados del otro lado. Te lo explicaré. El primer y principal jugador en este mercado son claramente los bancos de inversión. Ellos son los chicos que son vistos como el jugador central en el mercado de fusiones y adquisiciones , no para despreciar la importancia o el valor de los demás. Pero los bancos de inversión son los chicos que parecen estar haciendo las tomas la mayor parte del tiempo porque han conseguido lo más cercano de las relaciones con las empresas que están ahí afuera creando y haciendo los tratos. Ahora sus roles serán varios, el primero de los cuales soy. Pero estos no eran una orden en particular es suscribir las finanzas, y lo que esto básicamente significa es que le dan al comprador la certeza de que el dinero estará disponible básicamente diciendo: Si no lo podemos recaudar, vamos proporcionarlo a partir de nuestros propios recursos. Eso es efectivamente lo que significa un aseguramiento. Ahora puedes despedir el riesgo con otros jugadores para que los bancos en realidad no tengan que toser el dinero personalmente. Pero la conclusión es que el comprador necesita saber que puede pagar la paga. El objetivo de la empresa necesita saber que se les va a pagar si accedieron a este proceso. Entonces tiene que haber certeza de que el dinero está ahí, y si es necesario recaudar el dinero a través de una emisión de acciones o a través de una emisión de deuda, entonces los bancos dirán que sí, donde nos aseguraremos de que podamos hacer esto y lo garantizamos porque lo suscribiremos. También cuentan con un asesor financiero de rodillos. Básicamente serán los chicos dirigiendo todo el proceso, pero particularmente asesorando sobre el financiamiento fuera de la transacción. También pueden ser un broker, por lo que si hay una emisión de acciones involucrada, o si hay una adquisición de acciones que sus equipos de capital estarán ahí afuera manejando la emisión de nuevas acciones y la compra de las acciones existentes fuera del objetivo. Son asesoras. papel va a estar principalmente alrededor de la estructuración de acuerdos y la fijación de precios, aunque sí va más allá porque correrán todo el proceso de inversión, lo que significa que asistirán con la identificación del objetivo. Ayudarán al comprador a llegar y acordar la valoración correcta y el precio correcto. Normalmente, compre escribiendo un documento de presentación detallado y complejo, que básicamente pasa por toda la gama de diferentes métodos de valoración y se le ocurre un rango que valora el objetivo. Y entonces pensarás en la prima en la parte superior. Juntarán toda la documentación a correr toda la documentación desde la emisión inicial de acuerdos de confidencialidad y cartas de intención hasta la gestión, pero no necesariamente la escritura de los documentos de cierre. Gestionarán el proceso por lo que estarán organizando las reuniones, el horario organizando a los demás jugadores, los demás asesores, los contadores y a los abogados. Particularmente en el proceso. Organizarán reuniones y dirigirán las reuniones. Se sentarán ahí con el orden del día y se asegurarán de que los puntos estén cubiertos y dar seguimiento a los puntos. Serán instrumentales en la negociación de términos fuera de las ofertas desde la perspectiva de su cliente , por lo que encabezarán. La negociación suele ser más fácil para permitir que tu asesor dirija la negociación, y tú eres el principal. Siéntese porque reserva su puesto y su asesor entonces puede discutir, pero en última instancia tiene que volver para obtener la autorización de usted en adelante. Después corren y manejan la documentación de cierre, aunque gran parte de eso lo escriben los abogados. Entonces hablemos de los abogados. El bufete de abogados esencialmente asesora sobre la documentación legal de la transacción, pero esto da todo desde un acuerdo de confidencialidad hasta el acuerdo de venta y compra. También gestionarán la debida diligencia legal, por lo que revisarán el lado legal de la empresa objetivo. Llegarán a todos sus contratos todo lo que sus contratos laborales para los contratistas, proveedores con clientes en absoluto. Son materiales Inc. Todo este tipo de cosas, sus arrendamientos o comprobando el todo desde una perspectiva legal es, um es correcto que eso cruza los máximos han sido punteados y las T han sido cruzadas. Y por supuesto, si es un trato transfronterizo, entonces estás hablando de dos conjuntos de leyes. Dos conjuntos de normas y reglamentos diferentes que tienen que aplicarse. Y los grandes despachos de abogados obviamente tienen oficinas en ambas jurisdicciones, por lo que tienen experiencia en ambos sets off law, y son capaces de dar esa asesoría. ¿ O un despacho contable básicamente cuidó el sitio financiero? A medida que los abogados cuidan el lado legal que ordenó? Y las firmas de conteo cuidan el lado financiero, y serán responsables de la debida diligencia financiera y contable en la empresa objetivo . Tendrán voz sobre la valoración. Siempre hay una negociación sobre el capital de trabajo. Por ejemplo, mirarán los temas fiscales tanto en términos de la empresa objetivo como en la estructuración del acuerdo. Y, por supuesto, temas transfronterizos hacen que todo el asunto fuera de las finanzas sea más complejo, particularmente en lo que se refiere a impuestos. Y tendrán voz en eso también. El consultor y las firmas de asesoría. Y aquí hablamos de firmas de consultoría de gestión. Ellos son los chicos que realmente están liderando la estrategia. Si tienen un papel, no están presentes en todos los casos. Pero sin duda las grandes grandes Corporates escucharán y hablarán con las firmas de consultoría para obtener una visión y obtener algún aporte sobre su estrategia, por lo que estarán dando asesoría de estrategia. Estarán identificando y cribando a los objetivos. Bien podrían estar corriendo algunos fuera del negocio la diligencia debida yendo a la de la empresa y produciendo un enorme informe do due diligence sobre el negocio y la dirección. Y pueden tener voz en la valoración. Por lo que esos son los principales asesores en este proceso. En torno a ellos, ya sabes, se sienta el sistema secreto, y en el medio se sienta el comprador en, Obviamente , del otro lado, tienes el objetivo, y el objetivo tendrá también una colección propia de asesores, y así es como se ve el ecosistema de los jugadores asesores. 10. Financiar una adquisición: Quiero tocar el financiamiento de adquisiciones en este punto para que puedas entender el punto de partida para financiar una adquisición. Claramente, operaciones de fusiones y adquisiciones necesitan ser financiadas, y esto es a menudo el rodar del banco de inversión asesora que está asesorando al comprador. Su papel es poner en marcha la financiación de adquisiciones, y sólo obtienen una cuota por el trabajo de asesoría. Pero también obtienen una cuota por juntar las finanzas. Y esencialmente, las finanzas pueden ser tratos podrían financiarse con equidad o con deuda o con combinaciones fuera los dos sobre variaciones de los dos. Y aquí es donde se puede complicar bastante. Pero sólo intentemos mantenerlo. Me lee simple en este momento y habla de lo básico aquí. Un acuerdo se puede financiar con básicamente efectivo o con acciones con papel con equidad. Y si se hace con efectivo, puede ser de deuda bancaria. Y los préstamos son obviamente del efectivo que se mantiene ya dentro del negocio comprador. Por supuesto, entonces se puede combinar una combinación de financiación de deuda y equidad para que parte del costo de adquisición se pague con efectivo y parte del mismo se pague con deuda de capital. financiamiento también puede ser una combinación de préstamos con diferentes términos y muy a menudo, el fin de sacar un gran negocio. Habrá diferentes niveles fuera de diferentes tramos fuera de la deuda armada, que se pueden vender a diferentes tipos de inversionistas con el fin de armar todo el paquete en estos muy a menudo se refieren a un junior senior y mezzanine on. Básicamente, la deuda senior tiene el cupón más bajo y tiene el más alto. El cupón de esos bajos Lois Riesgo en la más alta llamada a los activos contra los que se están haciendo la deuda los préstamos. La deuda junior es una menor de edad y tiene un alto riesgo. Paga un cupón más alto. Andi se ubica por debajo de la categoría superior en caso de una liquidación, y luego mezzanine es casi una especie de híbrido entre deuda y capital social, donde tiene la menor llamada a los activos. Tiene el mayor riesgo, pero como consecuencia, tiene el cupón más alto y todos estos diferentes perfiles de riesgo. Y estos diferentes perfiles de pago de cupones atraen a diferentes tipos de inversionistas. Entonces, ¿de dónde puedes sacar tu dinero? Bueno, claramente puedes obtener tus activos los activos con los que el comprador tiene que empezar en DSO. Podrán tener ya efectivo en el balance, o bien pueden utilizar su papel para realizar la adquisición. Pueden obtenerlo de sus accionistas existentes emitiendo nuevas acciones a sus propios accionistas por dinero en efectivo y luego usando ese efectivo para realizar la adquisición. Pueden acudir a los bancos en, organizar a los bancos para proporcionarles el dinero en. Los bancos, entonces organizarán el paquete. Este es el banco de inversión, y lo harán en una combinación de préstamos o lo que sea que resulte ser la combinación fuera del paquete de financiamiento . Ya hemos aludido a algunas de las complejidades de eso en aquel entonces. En tercer lugar, se puede acudir a inversionistas financieros de terceros. privado ocasionalmente capital de riesgo que toman una participación significativa en la empresa compradora a cambio de proporcionar efectivo para hacer el trato. mí me han pasado, y estos thes a menudo se refieren como ofertas de compra. Pero de nuevo, no consigo demasiado complejo de empresa. Simplemente piensa en las diferentes fuentes de financiación cuando estás tratando de entender los fundamentos del financiamiento y la adquisición. Entonces esa es una visión muy rápida. Pero a medida que empiezas a meterte más en el tema hoyo de las fusiones y adquisiciones. Si comienzas a pensar, bueno, bueno, ¿de dónde puede salir el dinero? Entonces estamos empezando a avanzar en el proceso de entender cuánto es y las adquisiciones realmente funcionan. 11. ¿Cómo se valoran las empresas en las fusionadas y las adquisiciones?: ¿ cómo se valoran las empresas en fusiones y adquisiciones en una fusión? Ambas partes están argumentando que su valoración de la empresa es mayor que la otra en el acuerdo sobre . El motivo de eso es básicamente, vas a juntar a las dos empresas, y están discutiendo sobre la parte del pastel. Por lo que querrán argumentar que su evaluación por decir, un $1,000.000.000 la valoración de la otra empresa es, digamos, medio mil millones de dólares. Por lo que obtienen 2/3 de descuento del pastel agrandado siendo el doble del tamaño en una adquisición. El comprador esencialmente quiere pagar lo menos posible, mientras que el vendedor obviamente quiere recibir la evaluación lo más alta posible. Entonces lo que pasa es que el comprador va a llegar con evaluación fuera del objetivo y hacer una oferta en muy a menudo. El objetivo de la empresa, si están preparados para participar en la discusión, argumentará que se les está infravalorando en eso. El comprador necesita pagar a Mawr por ellos porque la evaluación es contrataciones. Esa es la esencia de la misma. esencia, existen dos enfoques principales. Hay otras formas de hacerlo, pero vamos a enfocarnos en estos dos enfoques principales. El primero es transacciones comparables. En el segundo se descuenta el flujo de caja. Echemos un vistazo a las transacciones comparables. Comparables ca NBI utilizado en adquisiciones al mirar otras transacciones basadas en el mercado en evaluar luego las métricas sobre las que se pagó la consideración total del acuerdo. Por lo que estás viendo un trato que ha sucedido en el mercado que se está anunciando, y podrás ver probablemente los ingresos de la empresa, las ganancias de la empresa, las ganancias por acción de la empresa. Entenderás el valor empresarial del negocio. Sabrás cuánto se pagó. Y así tienes toda la estructura del trato ahí. Tendrás que saber cuál es la deuda de los negocios. Entonces obtienes un valor empresarial, no un valor de inequidad en, entonces lo que haces es aplicar métricas a esos valores, como la relación de ganancias de precios, que mira el valor fuera del negocio. Es como un múltiplo de las ganancias por acción. Una vez que tienes esta relación de ganancias por acción para una serie de empresas, entonces es habitual ponerlas en una canasta y tomar promedios para ellas. Por lo que obtienes un rango de alto rango bajo. Se puede eliminar cualquier número destacable porque ninguna empresa es exactamente la misma. Por lo que sí necesitas más de uno para hacer estas comparaciones. El ratio empresa-ventas es otra métrica. Ahí están toda una gama de ellos. Pero sólo me estoy centrando en una pareja en. Esto es básicamente decir, ¿Cuál es el valor del negocio como un múltiplo off ventas? Esto es bastante útil. Si el negocio es un negocio en etapa muy temprana y aún no ha empezado a obtener beneficios en flujo de caja descontado, este es un proceso más complejo. Pero esencialmente lo que estás diciendo es que vamos a valorar el negocio objetivo como un sobre la base de la evaluación hoy, que está representado por los futuros flujos de efectivo que creemos que este negocio ganará en los próximos años, incluyendo una valoración terminal del final el. Vamos a utilizar el costo promedio ponderado del capital para ese negocio como factor de descuento para traer esos futuros flujos de efectivo a nuestros días. Por lo que usted estima el valor en base a los futuros flujos de efectivo. Se descontan los flujos de efectivo futuros para cada año al presente el, luego se suman, y el porque no puedes continuar este ad infinitum lo haces por cinco o 10 años después, luego al final de ese periodo tienes un valor terminal, que también desbajas al presente, y terminas con una valoración de flujo de caja descontada fuera de la empresa objetivo. Por supuesto, además de esto, entonces está el argumento sobre la prima de adquisición. Este es el pre MIA que hay que pagar además del valor para justificar a los accionistas vendedores que deben vender por las acciones. Porque si sólo vas a pagar el valor de la empresa como es hoy, ¿con qué incentivo tienen los accionistas objetivo para vender sus acciones? La respuesta es muy poca, Así que hay que pagar una prima. Además del valor empresarial de la empresa, como calculaste sobre esto representa cosas como una parte de las sinergias. Un excelente pago. Teoh Target accionistas que renuncien a valores futuros en el incremento de la empresa. Andi, Al hacer esto, les estás dando un incentivo para vender sus acciones. Entonces esa es una mirada inicial a cómo encaja la valoración en fusiones y adquisiciones, y cómo las empresas y sus asesores van a valorar que los objetivos que quieren comprar 12. El proceso de fusión y las adquisiciones: Me gustaría pasarles por ahora un típico proceso de fusiones y adquisiciones. Ahora hay variaciones entre las ofertas privadas y las ofertas públicas, pero esencialmente el flujo de lo que sucede es el mismo. Son los tecnicismos que muy así empecemos por el principio y una junta directiva ha decidido que quiere hacer una adquisición. O, efectivamente, quiere fusionarse con otra empresa, cuatro regiones estratégicas, que podemos entender porque hemos mirado por qué las empresas quieren adquirir por qué las empresas quieren fusionarse. Entonces lo primero que van a hacer es evaluar las oportunidades. Y esto significa que miran a las otras empresas de su mercado y las evalúan contra la estrategia que quieren seguir. Y identifican objetivos, y luego deciden sobre un objetivo que probablemente dentro de dos o tres blancos y exploran sus simultáneamente. Si es una empresa pública que van tras ahí empresa pública, es probable que intenten requerir un pequeño número de acciones en el mercado abierto antes tener que declarar. Ahora en EU, pueden adquirir hasta un 5% de descuento en las acciones antes de tener que presentar ante la SEC y hacer una declaración. Onda. También hay reglas en el mercado del Reino Unido sobre este tipo de construcción de estacas para detener a la gente básicamente a colarse. Creo que el nivel es de alrededor del 3% en el Reino Unido, donde hay que revelar un holding importante en lo hizo, hecho, la empresa, si se pone viento la empresa objetivo. Si se hace viento que alguien está construyendo una participación en ella comparte, tiene la capacidad Teoh acercarse a ellos y pedirles que divulguen públicamente ese estado. Entonces cuando llegan a ese punto construyeron una participación del 5%, digamos sobre. Después tienen que declarar públicamente su participación en explicar su intención hacia dónde van por la empresa o tienen la inversión. Claramente, si se trata de un acuerdo privado, no hay construcción de preparticipación, pero luego harán un acercamiento a la empresa objetivo. Ahora, durante este proceso, el comprador, la empresa que quiera realizar la adquisición o la fusión, trabajará con sus asesores financieros. Van a evaluar el valor de la empresa. Van a decidir un precio que quieren ofrecer, que están dispuestos a pagar por este negocio, y luego con sus asesores, harán un acercamiento a la empresa objetivo. Ahora esto a veces lo hacen los asesores. Esto a veces se hace por conexiones personales, pero en un evento de Emmett, tiene que haber una discusión inicializada entre los dos Andi. Si se trata de una oferta pública, entonces la empresa compradora hará una oferta de licitación pública a través de la prensa empresarial a los accionistas por sus acciones en. Eso puede o no implicar una discusión y una reunión con la junta directiva de la Empresa Target, dependiendo de la hostilidad o la amabilidad del trato. En un acuerdo privado, típicamente, se entrega una carta de intención, que establece los términos propuestos del acuerdo sobre Hay aspectos de esta carta de intención , que son vinculantes algunos de ellos. La mayoría de ellos no son vinculantes. Un sujeto se llevó el contrato de compraventa. También estarán sujetos a la debida diligencia, que es cuando la empresa compradora entra y revisa todo lo legal y contable y todo el detalle de todo en la empresa objetivo para asegurarse de que no haya esqueletos en la alacena. Y entonces, por supuesto, la carta de intención está sujeta a negociación. La empresa compradora no tiene que aceptarlo. Y luego, por supuesto, si es un trato privado, entonces hay un asunto fuera de la confidencialidad y mantener privado el trato entre las dos partes. A continuación, la empresa objetivo responderá al enfoque. Y, por supuesto, podrían simplemente aceptar la oferta que claramente rara vez sucede. Lo que es mucho más probable es que permitan a los rechazados todo lo que querrán negociar los términos, el precio, la forma de contraprestación, el tiempo etcétera. Por lo que querrán tener una negociación y discusión y tratar de mejorar el trato. Desde su punto de vista, puede que no les guste en absoluto el comprador, por lo que pueden buscar o girar ofertas de otros compradores. Esto es particularmente el caso si se trata de una empresa pública, cuando las de entonces esencialmente parecen ponerse en juego en esta escena públicamente como un objetivo de toma de posesión, y surge todo tipo de especulación sobre la gestión de cualquiera de las dos van a subir con una razón muy resuelta por la que lo están rechazando o tienen que ir a buscar un mejor trato de alguien más. Y por supuesto, esto también puede incluir acercarse a los compradores de capital privado para básicamente hacerse cargo del negocio es en lugar del comprador que está haciendo el enfoque. Si el acuerdo es lo suficientemente grande, entonces van a haber implicaciones regulatorias. Van a haber autoridades así como la SEC y la bolsa de valores, quienes vamos a involucrarnos. Esto es particularmente cierto en términos de monopolios o en términos de empresas regulares y reguladas donde el regulador intervendrá y tendrá participación en los términos del acuerdo. Entonces si consigues empresas muy grandes y vas a conseguir interferencia regulatoria y proceso involucrado en todo el acuerdo, y por supuesto si haces de un gran negocio en Europa, también vas a conseguir que el que tengas que aprobarlo como bien. Por lo que hay toda una serie de trabas y a veces se anunciaron estos acuerdos y pueden tomar más de un año para cerrar. Pero cuando llegas a cerrar el trato, tienes una situación en la que ambas partes están de acuerdo. Tienes toda la diligencia debida completada. Tienes la documentación, la compra del vendedor y todos los demás acuerdos concertados. Es decir, he hecho muchos de estos tratos, y tú vas a la reunión de clausura y literalmente tienes una gran mesa llena de montones de documentos en. Normalmente los abogados dirigen esta reunión, y le dirán a todos los que tengan que firmar qué. Pero es un arreglo complejo, y básicamente, las cosas tienen que hacerse en el orden correcto. Y si es un acuerdo público que tienes que hacer todo antes de que se abran los mercados para que puedas anunciar el acuerdo en cuanto se abran los mercados. Lo cual no se trata de conseguir el anuncio alrededor de las siete de la mañana, lo que inevitablemente significa que estás trabajando toda la noche para hacer esto. Por lo que consigues firmar y acordar el trato. Se paga la contraprestación a la venta de accionistas en un acuerdo privado. Eso es literalmente una transferencia bancaria está autorizada, y entra a la cuenta fuera de las personas que están en el negocio. O, efecto, si se trata de una oferta pública, se trata de conseguir Ellos sostienen proceso de intermediación de las personas, enviar en sus certificados de acciones con formularios de aceptación y obtener devolución de efectivo. Y por supuesto, puedes tener un efectivo pagado por el calcetín o puedes recibir papel accionista MAWR ya sabes, dice chasis a cifras en la nueva entidad o la empresa compradora en contraprestación por tus acciones en la empresa objetivo. Entonces eso es una carrera rápida por el proceso de fusiones y adquisiciones es literalmente un esbozo porque hay tanto detalle en el que uno puede entrar y voy a entrar en videos posteriores.